氢气股票Ceres Power再度升温

2022年8月12日11:30 CST 更新

今年以来，氢气股一直都不怎么时髦，但这却意味着有了更好的押注Ceres Power (CWR)的时机。

这家英国公司设计了两款氢气产品：一种是可以使用氢气的燃料电池，一种是生产氢气的电解装置。尽管由于投资者对处于发展初期的科技股票的热情降温，其股价在过去一年中下跌了约34%，但它的前景已经升温了。

氢气常被称为能源中的瑞士军刀，这是一种供应量大、用途广泛的气体，如果以清洁方式生产，可以帮助减少温室气体排放，特别是在钢铁、水泥和长途运输等难以脱碳的行业。虽然在过去几十年里，氢气股经历了几次虚假的曙光，但现在该行业势头强劲。

就在不久之前，清洁生产的氢气还相当昂贵。但在欧洲，乌克兰战争改变了这一点，尽管是暂时的。据BloombergNEF，在8个国家，按能源当量计算，绿色氢现在比天然气更便宜。在美国，如果2022年的《通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act of 2022)能成为法律，该法案中的清洁氢气税收抵免将缩小成本差距。中国、日本和韩国对这种燃料也有相当宏伟的规划。

从帝国理工学院(Imperial College)衍生出来的Ceres Power已经设计了一款固体氧化物 SteelCell。单向运行时，它就像一个满载燃料（包括氢气、天然气或两者混合物）可连续供电的电池，为建筑物、数据中心、商业卡车和海上运输等各种用途提供电力和热量。如果反向运行，它就是一个电解器，将水电离以生产绿色氢气。

固体氧化物电池比其他类型的燃料电池和电解器更有效，但也是一种较为新兴的技术。Ceres称，该公司获得大量专利的SteelCell比竞争对手的固体氧化物燃料电池生产成本更低，因为它使用的是可在较广范围内获得的低成本材料。与德国工程巨头博世集团(Bosch)和中国卡车发动机制造商潍柴(Weichai)的合作令这一说法具有可信度，尤其是这两个合作伙伴都拥有Ceres的股权。

该公司的商业模式以知识产权为主导，这降低了资本风险。它设计技术和规模化生产流程，然后将该技术授权给全球制造商，制造商支付许可费和持续的特许权使用费，来生产使用其设计的产品。

除了德国的博世和中国的潍柴之外，Ceres的工业合作伙伴还包括韩国的Doosan和日本的Miura。Ceres正在寻找新的市场，并与博世和潍柴敲定了合资企业，在中国大规模生产其燃料电池。这对其设计，以及增加许可费和未来的特许权使用费来说迈出了重要的一步。

随着其燃料电池业务开始规模化，该公司正在建立电解器部门。6月，壳牌公司(Shell)同意明年在印度建造一个使用该技术的兆瓦级示范设备，Ceres正在努力争取其他合作伙伴。

该公司去年的收入增长了44%，毛利率达66%。由于投资的缘故，该公司仍处于亏损状态，但以目前的烧钱速度，该公司的现金够用10余年，应该不需要向股东求助。

像这样的技术投资是有风险的：总是存在着竞争对手的设计获得广泛采用的可能性，或者市场向不同的方向发展。然而，该股在经历了今年的下跌之后，估值有了更大的安全空间。最近几周，美国可能出台的氢气税收抵免给Ceres的股价带来了提振。该公司或许可以走得更远。