押注商务旅行复苏风险较高

2022年8月16日15:05 CST 更新

惊喜! 商务旅行出现复苏，而且表现有可能比以往任何时候都要好。至少一些酒店高管是这样说的。但由于其他公司谨慎开支，这一势头可能不会持久。

酒店企业将商务旅行分为两类：一类是商务散客，另一类是有多名旅客需要客房和会议场地的团单。2019年，这两种商务旅行加起来分别占希尔顿酒店集团(Hilton Worldwide Holdings Inc., HLT)和万豪国际集团(Marriott International Inc., MAR)总体业务的75%和57%。这体现了商务旅行对住宿行业的重要性。

第二季度，大型酒店企业的盈利出人意料地乐观，部分原因是团体和短期商务旅行经过多年沉寂后强劲反弹。截至第二季度，希尔顿大约三分之二的业务是商务散客和团单，同时这些业务在万豪占略微超过一半。

在上月的第二季度电话会议上，希尔顿首席执行官Chris Nassetta认为，经济恶化实际上可能会增加企业的商务旅行。他表示：“他们越是担心，就越是意识到他们必须走出去，确保自己在卖力工作。”万豪在本月早些时候的电话会议上表示，“休闲商务”旅行，即在远程工作增多情况下出现的工作加休闲的旅行方式，已经使商务旅行对员工更加具有吸引力。

万豪表示，今年下半年的团单收入看来将“相当接近”2019年的水平，实际上最终可能还会超过2019年。希尔顿也表示，第二季度每间可出租客房收入已经回升到2019年水平的85%，而且预计下半年的商务散客收入总体上将与2019年的水平大致相当。

但按照团单收入的定义，它可以包括一些非商务活动，例如婚礼。另外，鉴于目前整个行业的住宿费用仍异常高，所以收入数据可能不是做中长期押注决定的最佳指标。

预订量似乎是另一回事。6月份在美国，万豪表示商务散客客房入住量仍较2019年同期低9%。酒店数据提供商STR显示，在截至8月6日的一周里，全美酒店的团单入住量比2019年同期下降了逾15%。数据跟踪工具Tripbam显示，全美酒店的商务旅行预订量在5月份达到了复苏以来的顶峰，比2019年同期水平低了约13%，但预定情况在此后恶化，截至7月中旬，预订量较2019年同期下降了30%以上。

也许是经济衰退威胁导致一些企业暂时削减了差旅预算。但也有长期因素在起作用。Truist Securities分析师Patrick Scholes在上个月的一份报告中称，由于“Zoom视频会议效应”，高端商务旅行可能永远不会恢复，或者可能需要花费几年时间才能回归疫情前的水平。

例如，根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)本月早些时候的报道，微软(Microsoft Corp., MSFT)为了控制成本，正在削减商务旅行开支。与此同时，智能音箱公司Sonos在本月的业绩电话会议上表示，将暂停旅行支出和招聘。

万豪在本月早些时候特别表示，中小型企业的商务旅行需求恢复到高于2019年的水平，而更大型企业客户的需求则“还没有完全恢复”。

麦肯锡公司(McKinsey & Co., Inc.)在去年预测到了这种趋势，麦肯锡当时称，中小型企业可能会以更快的速度增加商务旅行，因为它们不需要像大型企业那样必须遵守严格的审批程序。麦肯锡还指出，中小型企业可能会引发“多米诺骨牌效应”，在这种情况下，一家公司恢复商务旅行的做法将刺激竞争对手为了争夺客户也回归商务旅行。

其他的疫情后因素可能会进一步扭曲这一局面。正如万豪在发布财报时所坦率指出的，员工将商务旅行与休闲旅行结合在一起，这可能会使商务旅行的驻留时间拉长。万豪说，这种休闲与商务混合在一起的旅行“可能使我们更难准确的告知万豪酒店的入住分类情况到底是怎样的”。

鉴于这一切，现在就宣布商务旅行恢复了似乎还为时过早。在当前阶段，试图找到持续复苏证据的投资者恐怕会面临困难。

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