最热门芯片制造商ADI也恐难躲过芯片热退潮

ADI公司表示，订单在7月底季度晚些时候“放缓”，在此期间“取消订单量略有增加”。

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一旦Analog Devices Inc. (ADI, 简称ADI)开始感受到芯片行业放缓的影响，就意味着这种状况越来越严重了。

目前这种感觉还很微弱。这家芯片制造商周三盘前公布的第三财季业绩创下纪录，收入同比增长77%，首次突破30亿美元，调整后每股收益跃升47%，达到创纪录的2.52美元。该公司的业绩也超过了华尔街的预期，保持了强劲的过往记录。据FactSet的数据，过去五年，ADI的季度收入仅两次略低于分析师预期。

然而，这家生产工业、汽车和消费应用芯片的制造商也在财报中指出，经济不确定性开始影响预订量。该公司在电话会议中进一步解释称，在截至7月的财季后期订单有所放缓，在此期间取消订单的数量略有增加。有鉴于此，该公司对前景持谨慎态度，预计当前财季收入为31.5亿美元，仅比分析师预期高出1%，而此前四个季度该公司的收入预期平均比分析师预期高出5%。

与美光科技公司(Micron Technology Inc., MU)和英伟达(Nvidia Corp., NVDA)等其他芯片制造商最近发出的警告相比，ADI的业绩预警似乎还是相当温和的。但ADI独特的商业模式和市场敞口使其免受芯片行业一些状况更糟的终端市场影响，如个人电脑和智能手机。模拟处理器被设计用于一系列用途，如电源管理和热控制。ADI专门生产这类芯片的高端版本，瞄准工业和汽车等市场，在这些市场上，设计优势可以保持数年。这些市场恰好也是芯片供应最为紧张的领域，因为这类处理器通常是在较老的、折旧的生产工具上制造的，这些生产工具已经非常短缺。

正因如此，尽管投资者因担忧全球经济放缓终将导致芯片需求降温，而逃离了芯片制造板块的其他股票，但此前整体上却对ADI网开一面。在周三财报出炉前，ADI是PHLX半导体指数中唯一一只年内仍上涨的大盘股。这让该公司谨慎的语气显得额外有分量。周三前市，ADI股价下跌近6%，引发整个板块遭遇新一轮抛售。截止午盘，PHLX半导体指数下跌了3%，标普500指数跌幅不到1%。

ADI仍有望保持高于其他同行的地位。该公司周三指出，其储备订单仍在增加。ADI采用一种独特的制造模式，既使用自家生产设施，又将一些生产外包，但保留了迅速将外部生产工作拉回内部的能力，从而保持自家设施得到充分利用。这种模式也使资本支出受控。ADI当前财年资本支出在收入中的占比预计达6%，相比之下，两年前的比例为3%。预计德州仪器公司(Texas Instruments Inc., TXN)今年资本支出占收入的比例将跃升至13%，而两年前为6%。德州仪器是ADI在模拟芯片制造领域最强劲的竞争对手，这一领域的内部生产在总生产需求中的占比要高得多。

德州仪器绝不是唯一一家扩大生产的芯片制造商。过去两年的供应短缺已刺激相关企业追加投资，美国总统最近签署的《芯片法案》(Chips Act)进一步推动了该行业的投资，此法案将为提升美国国内芯片制造能力提供财政补贴。但新的芯片工厂需要耗时多年才能完工，因此新厂投产可能恰逢全球需求降温，这会导致昂贵的生产设施得不到充分利用。ADI具备规避此风险的能力，这是个明显的优势，但即使是这家最为灵活机动的芯片制造商，也无法完全躲过芯片热退潮。