盖璞的日子依旧不好过，扭亏为盈之路漫长艰难

2022年8月29日11:05 CST 更新

今年服装销售商的日子不太好过，但盖璞(Gap Inc., GPS)开始显得尤为不堪。

该公司上周四下午表示，在截至7月30日的财季中，旗下各品牌的同店销售额同比下降了10%，比华尔街预期的8.5%的降幅还要糟糕。跌幅最大的是其价值级品牌Old Navy，同店销售额下降了15%。即使是平时规模较小但靠谱的赚钱工具Athleta，其同店销售额也下降了8%。唯一出现增长的品牌是Banana Republic，该品牌销售职场服装和较为正式的服装。

虽然盖璞曾多次表示，由于对销售不佳的服装打折，公司的净利润将会很糟糕，但现实比预期的情况更差。该公司公布的当期净亏损为4,900万美元，是分析师预测的净亏损的三倍多。这使得盖璞连续第四个财季出现亏损。该公司对库存进行了5,800万美元的减记，其中大部分是在Old Navy上。

然而，令人担忧的是，尽管盖璞采取了各种措施清理产品，但其货品水平仍然显得臃肿。本财季末，其库存较上年同期多出37%。这其中至少有一部分是所谓的“打包留存”(pack-and-hold)库存，即更多不受时间限制的基本款衣服，盖璞计划将它们留在仓库里，并在未来的季节里重新推出。鉴于其他服装销售商也有库存积压的情况，对盖璞来说，最终的盈利之路可能很漫长。另一个令人担忧的数字是，本财季末，盖璞的现金和现金等价物只有7.08亿美元，是2001年以来的最低余额。

盖璞正在方方面面进行修补。首席财务官Katrina O'Connell称，该公司正在研究如何在未来几个财季削减包括营销和技术在内的间接成本。与上一财季给出的指引相比，今年的资本支出预算已经缩减了5,000万美元。在经过多次调整其指引后，盖璞周四表示，将直接撤销其预测，理由是宏观环境的不确定性。

今年迄今，盖璞的股价下跌了45.6%，其预期市销率比10年平均水平低67%。如此低的估值对一些逢低买入的人来说是很有吸引力的，该股在周四盘后时段的上涨似乎就是证明。

但是，盖璞需要补救的地方还是太多了。销售显然需要全面改进：上个季度，Athleta令人失望的表现至少有一部分是因为顾客不喜欢它推出的颜色和印花。同时，这种“打包留存”的策略看起来有点一厢情愿，因为即使是基本款t恤的不同剪裁也不会年年都受欢迎。在前任首席执行官Sonia Syngal于上个月离职后，该公司仍然没有一个永久性的掌门人。在上周四的收益电话会议上，临时首席执行官Bob Martin表示，董事会正在积极评估潜在的候选人，但没有给出时间表。

盖璞的大幅折扣应该能够吸引顾客，但或许不能吸引投资者。