服装销售商必须合理应对库存问题

Old Navy等品牌的所有者盖璞是报告库存水平大增的许多服装零售商之一。

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卖还是不卖：这是库存满满的服装销售商最近在问的问题。

Abercrombie & Fitch (ANF)上周四公布了财报，该公司表示，在截至7月30日的季度，库存较上年同期增长70%。维多利亚的秘密(Victoria's Secret & Co., VCSO)上周四也公布了财报，其库存水平较上年同期增长46%。盖璞(Gap, GPS)和Urban Outfitters (URBN)表示，最近一个季度的库存分别增加了37%和44%。这四家服装公司的商品库存总计比上年同期增加了17亿美元。

它们可以通过以下三种方式之一来处理过剩的商品：硬着头皮现在就把这些商品冲销掉；大幅打折；或者把它们打包存放起来直到下一季，那时消费者需求可能会恢复。在很多情况下，公司会混合使用这三种策略，但比例在很大程度上取决于它们的分析。

许多人将销售低迷的原因归咎于通货膨胀和钱包缩水，这种解释有一定道理。在Abercrombie & Fitch，其以成人为主的同名品牌公布了自2015年以来最高的第二财季销售额。不过，Hollister黯淡的销售业拖累业绩下滑，该品牌客户群的收入水平相对较低。梅西百货(Macy's Inc., M)也出现了类似的分化，其同名百货公司的同店销售额下降2.8%，而较高端的Bloomingdale's录得5.8%的增幅。认为上述原因主要问题的服装销售商将更多依赖打折和清仓。

但是，如果原因仅仅是顾客过多购买了某些衣柜里的物品，服装销售商或许不应急着打折。休闲、在家办公服装也是Hollister、Old Navy和Kohl's等目前表现不佳的品牌可能库存过多的商品类型。

BMO资本市场(BMO Capital Markets) 股票分析师Simeon Siegel 指出，消费者在价格此前上涨过程中没有表现出多少抗拒，企业不应指望在打折时消费者会大举购买。

如果企业认为这是未售出库存积压的主要原因，那么明智的做法是将这些库存打包存放起来，留待随后的季节里当客户想要更换其衣柜物品的时候。当然，这也会带来负担。保有库存会占据储存空间，而且如果所选商品在未来季节无法引起客户的共鸣，还会带来不可避免的减记风险。

不过，对于大多数服装销售商来说，这个风险可能是值得冒的，它们在未来几个月将面临激烈的价格竞争。提到这一策略的公司包括童装公司Carter’s (CRI)和盖璞。盖璞上周四表示，在37%的库存增长中，大约有10个百分点是打包并留到以后用的商品。Kohl's在其最新的财报电话会议上表示，其大约8,200万美元的过剩库存包括已经打包存放的产品，如睡衣和羊毛衫。

库存过剩将使所有服装销售商都受到影响，但目前做出正确客户分析的公司可能会更好地走出这一影响。