百思买比同行更好应对了零售业放缓

2022年8月31日15:05 CST 更新

百思买(Best Buy Co. Inc., BBY)在疫情期间的耀眼表现使现在的业绩显得越发惨淡，但该公司正从容面对这一后果。

截至7月30日的财季，这家零售商在美国的同店销售额同比下降12.7%，略好于华尔街预期的13.2%的降幅。净利润比上年同期减少了一半以上，但比分析师的预期高近8%。

投资者对他们看到的情况感到满意。百思买在周二早间举行财报电话会议后，股价上涨了4%。今年迄今，该公司股价累计下跌了约24%，略优于一篮子零售商的表现。

消费电子产品销售的放缓在很大程度上是意料之中的，因为在2020年和2021年，随着消费者首次设置居家办公的空间，百思买有大量客户需求被提前。这两年里，收入分别增长了8.3%和9.5%，与截至2019年的五年中1.6%的复合年增长率相比，这样的增幅是巨大的飞跃。此外，百思买显然开始看到通货膨胀对钱包造成的影响：例如，该公司表示，越来越多的消费者在降级消费，转向自有品牌电视机。消费者仍然愿意为手机和游戏支付高价，在这些类别中，他们往往对品牌更加挑剔。

虽然百思买对影响当今消费者行为的状况无能为力，但该公司在控制自己能把控的事务方面仍表现出色。值得指出的一个指标是其库存水平，上个财季的库存水平较上年同期下降5.8%。这是其他大型零售商都未能实现的壮举。沃尔玛(Walmart Inc., WMT)和Target (TGT)最近一个财季的库存分别增长了25%和36%。精益的库存应该会大大降低百思买未来几个财季利润率低迷的风险。

此外，尽管线上销售额升高，但与疫情前相比，百思买实际上在利润率方面做得略好一些。虽然最近一个财季调整后营业利润率同比下降，但实际上略高于2019年同期。考虑到百思买目前在美国的线上收入占比从2019年的16.1%上升到31%，这是一个了不起的成就。过去两年百思买在运营上所做的转变，比如对员工实行灵活的工作模式和改变门店形式，似乎正在取得成效。

周二百思买重申了此前经过下调的全年预期。该公司仍预计本财年同店销售额将下降约11%，并预计调整后营业利润率为4%。这样的业绩当然没有什么值得庆贺的，但过去两个充满挑战的财季已经证明，百思买的运营能力比其他任何公司都更能经受住零售业放缓的考验。