电荒之际中国加大电网投资，电网类股有望受益

2022年9月6日14:15 CST 更新

在极端天气事件表明中国的电力基础设施有多么脆弱之际，中国正进一步加大在可再生能源发电方面本已很高的支出。这意味着中国尤其将在一个领域加大投资，即范围广大但很不灵便的电网。

2022年前七个月，中国对电网项目的投资达320亿美元，同比增长10%。高盛(Goldman Sachs)估计，今年全年的数字可能也会增长10%左右。中国两家国有电网公司中规模较大的中国国家电网公司(China State Grid Co., 简称﹕国家电网)上个月表示，预计今年的投资将达到创纪录的760亿美元。

其中很大一部分开支将用于特高压线路，这种线路传输损耗较低，适合远距离传输电力。国家电网说，将在今年下半年开始建设八条特高压线路，总开支超过220亿美元。中国一直在推动在全国范围内建设一个更大的特高压线路网络，以更好地连接不同地区的电力系统。中国大部分可再生能源资源在西部，而大部分人口和电力消耗在东部。

鉴于中国不断加快可再生能源发电的建设，中国可能需要进一步加大对电网的投资。2022年前七个月，中国新增风电和太阳能装机容量53吉瓦，同比增长73%。

中国电力市场的一些体制性问题不会因为输电线路增多而得到解决，例如价格管控以及本地发电方面的既得利益。但鉴于中国政府指望通过增加基础设施支出来刺激经济，电网可能会成为一大受益者。

此外，就像2021年2月得克萨斯州大停电一样，四川省最近发生的电力短缺以一种刺眼的方式凸显出，要应对更频繁的极端天气，得有更具韧性的电网、更多的能源储存。以水力资源丰富闻名的四川省通常是一个电力输出地。

有望受益的公司的股票今年以来大多下跌，与多数中国股票走势一致。由国家电网控制的电网自动化设备提供商国电南瑞科技股份有限公司(NARI Technology Development Ltd. Co., 600406.SH, 简称﹕国电南瑞)股价今年以来累计下跌22%。预期市盈率高于20倍，股票估值仍然不算低，但对于把目光放得更长远的投资者来说，市场对电网产品的需求似乎只会上升。其他一些电力设备制造商，如许继电气股份有限公司(XJ Electric Co., 000400.SZ, 简称﹕许继电气)和河南平高电气股份有限公司 (Henan Pinggao Electric Co., 600312.SH, 简称﹕平高电气)，股价今年以来也出现下跌。

为迎接一个更依赖可再生能源但也更动荡的未来而巩固中国的电网，将是政府多年间的一项重要任务。对于希望自己的中国资产组合有所表现的投资者来说，押注于此或许是不错的选择。