加拿大央行料将把政策利率料提高至3%以上

2022年9月7日11:20 CST 更新

市场普遍预计加拿大央行将在周三进行最后一次大幅加息，以推动通胀率从近40年的高位回落并更接近2%的目标。

市场存在争议的是加拿大的基准贷款利率还需要上升多大幅度。一些经济学家认为，在经济下行风险和可能出现经济衰退的风险加剧的情况下，有迹象表明通胀正在降温，因此暂停加息已为时不远。其他一些经济学家则认为，为了跟上美国联邦储备委员会（简称：美联储）的步伐，有必要进行更多次但幅度较小的加息。

在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的11位经济学家中，所有的人都说他们预测加拿大央行将把隔夜利率上调75个基点，至3.25%，即比年初的水平高3个百分点。加拿大央行在7月份出乎市场意料地将利率提高了整整1个百分点，至2.5%。加拿大央行行长Tiff Macklem说，官员们决定加快加息的步伐。

加拿大央行官员曾表示，他们认为该央行的主要利率需要超过3%，也就是货币政策可制约经济活动的水平。

道明证券(TD Securities)首席加拿大策略师Andrew Kelvin说：“将利率调整至限制性区域看起来是加拿大央行为维护其信誉所能做的最基本的事情。”加拿大央行的任务是制定政策以实现和保持2%的通胀率。

最新的通胀数据显示，物价涨幅从40年高位回落，但仍然高企。加拿大7月份消费者价格指数(CPI)同比增长7.6%，剔除食品和能源等波动较大商品的核心年通胀率平均为5.3%。

Kelvin表示：“我们认为，一旦到了12月，经济将放缓到足以让加拿大央行暂停加息的地步。”

有关加拿大央行在什么时候停止加息的问题，是接受调查的经济学家产生分歧的原因之一。

一些经济学家说，9月份之后可能有必要暂停加息，因有迹象表明，今年年底或2023年初会开始出现温和衰退。加息已导致房地产市场萎缩；去年，房地产市场贡献了经济增长的五分之一。7月份成屋销售同比锐减30%，过去12个月全国平均房价下跌5%。

加拿大第二季度经济增长折合年率为3.3%，远远低于市场和加拿大央行的预期。该国主要数据收集机构加拿大统计局表示，初步指标显示7月份经济产出萎缩。

Desjardins Securities的经济学家Royce Mendes说：“此外，货币政策起效存在长时间的多变的滞后，这意味着就加息的影响而言，我们目前只看到了冰山一角。”他说，比起美国，加拿大的经济对利率上升更敏感，原因是家庭债务水平高企，且加拿大GDP与房地产的关联要大得多。

加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)的经济学家Derek Holt说，加拿大的加息进程尚未结束。“鉴于核心通胀率仍呈攀升之势，通胀风险或许仍将保持在高位，我认为他们会宁愿有可能做得过火，也不愿过早叫停。”

美银证券(BofA Securities)和花旗(Citi)的经济学家都预测，加拿大央行的政策利率到今年年底将达到4%。

经济学家们还表示，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上个月的讲话使加拿大央行的任务变得更为复杂；鲍威尔说，利率必须走高，并将长期保持在高位，以确保通胀得到抑制。加拿大央行可能需要跟上美联储的步伐，否则将面临加元明显走弱的风险，加元明显走弱会给食品等进口商品的价格带来进一步的上行压力。

“我们认为有充分的理由暂停，” National Bank Financial的经济学家Taylor Schleich说。"然而，我们得承认，美联储极其偏紧缩的论调让我们对于下这个判断有点儿信心不足。虽然加拿大央行显然是独立于美联储的，但我们认为，他们的立场/展望将朝着相同的方向演化。”