政策冲突冲击市场之际，英国寻求安抚投资者

2022年9月28日11:00 CST 更新

在英镑和英国国债市场遭受持续冲击一周之后，英国政府周二试图安抚投资者，以期让他们相信政府正设法更好地与英国央行协调。此前，英国首相丽兹·特拉斯(Liz Truss)宣布的大规模减税和能源补贴措施加大了该国抗通胀的难度。

英国财政大臣夸西·夸腾(Kwasi Kwarteng)表示，他与英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)每天都会会面。

他在一个大型银行高管圆桌会议上表示：“我们现在正在非常密切地合作。”夸腾还努力让投资者放心，称英国政府并没有放弃财政纪律，并有一项在未来数年削减债务的可信计划。他还称：“通过与英国央行的密切配合，我们的办法将会奏效。”除了新的开支计划以外，英国政府上周还宣布了几十年来最大规模的减税措施，在金融市场掀起一波抛售潮。

英国央行和英国政府现在的政策举措正在将英国经济推向不同的方向，这引发了投资者的警惕。为遏制消费价格的飙升，自去年12月份以来，英国央行已经数次加息，而该国政府的减税措施却将刺激消费需求，从而削弱英国央行货币紧缩政策的效果。

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)总裁、前英国央行政策委员Adam Posen说：“显然，特拉斯政府通过大规模支出促进经济增长的计划与英国央行降通胀的需求之间存在着根本性冲突。”

周二，在英国政府和英国央行试图安抚投资者后，金融市场反应不一。在创下有记录以来最大的两日跌幅之一后，英镑周二收盘大致持平。英镑下跌会推高英国的进口价格，从将进一步刺激通胀。英国政府的借款成本继续上升，基准10年期英国国债收益率上升23个基点，至4.51%。

国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周二表示，正在密切关注英国的情况。IMF称，鉴于全球的高通胀，“我们不建议政府在这个时候出台大规模、无针对性的财政刺激计划，重要的是，财政政策的目标不能与货币政策的目标相冲突。”

据行业协会UK Finance称，由于不确定市场动荡将如何影响利率，至少有六家英国抵押贷款机构周二停止提供一些贷款，或一度暂停向所有购房者放贷，这显示出当前的市场动荡正在如何影响着英国经济。

在美国，30年期固定利率的房贷很常见，但不同于美国，英国大多数家庭只在购房后的两年或五年里按固定年利率偿还房贷，之后贷款将被重置，他们将按与基准贷款利率挂钩的浮动利率进行支付。

大多数经济学家现在认为，英国央行将不得不以高于此前预期的幅度和速度上调关键利率。贝利在周一的一份声明中表示，决策者可能会宣布一次较大幅的加息，幅度大于去年12月以来实施的七次加息。

英国央行首席经济学家Huw Pill周二强调了这一点。

Pill在对投资者的一次演讲中说：“"我们已经看到了重大的财政消息；这已对市场和经济前景都产生了显著影响。我认为很难不从如此背景中得出以下结论：需要做出一项重大的货币政策回应。”

英国首相特拉斯的新政府公布了大规模的减税措施。

图片来源：TAYFUN SALCI/ZUMA PRESS

大幅加息将抑制英国政府希望通过对能源价格设定上限和减税来提振经济的效果。许多经济学家表示，利率上升也导致企业在投资以及实现政府称其所寻求的生产率改善方面面临更高的成本。

前英国政府顾问、波士顿谘询公司(Boston Consulting Group Inc.)增长中心负责人Raoul Ruparel表示，投资者对英国央行和财政部之间“缺乏协调感到担忧”。他说：“没有人知道哪一方会胜出，这引发了焦虑情绪。”

最大的问题在于利率必须升到多高才能控制住通胀。Ruparel表示，如果英国基准利率从目前的2.25%升到3%，或4%左右，可能还不会对经济增长产生很大的负面冲击。可如果利率升到6%或更高，那么英国的住房市场可能会崩溃，经济可能被推入衰退。

通货膨胀正以几十年来最猛势头席卷全球。尽管各国面对共同的问题：供应链受阻、能源价格攀升和疫情封控，但一些国家物价攀升的速度远超他国。《华尔街日报》的Dion Rabouin分析了中国、墨西哥、美国和希腊的通胀水平及其央行不同的应对之举。 WSJ S Chinese

在数位前英国央行官员看来，英国政府显然是造成当前市场焦虑的根源。前英国央行副行长Charles Bean在接受BBC采访时说，英国政府应该先进行改革来提振经济增长，并且只有等到经济实现增长时才能采取减税举措。

Bean指出，英国政府在这方面的行动顺序是错误的。他说：“现在的情况是，英国10年借贷成本比意大利或希腊还高，而在我们的传统看法中，那是两个表现较弱的主权国家。”

自2021年初以来，全球范围内通胀都在攀升，在各国这已导致政府和央行更加难以朝同一方向行动。政府希望能帮助家庭渡过能源价格飙升的难关，但政府提供的任何帮助都有可能使通胀在更长时期内保持在较高水平。