只有美联储才能让黄金重现吸引力光芒

2022年10月19日12:15 CST 更新

在今年年初的一次大幅上涨之后，黄金已经失去了大部分耀眼的吸引力。为了重获这种光芒，它需要战胜强大的对手：王者美元(King Dollar)。但由于经济学家和商界领袖仍对经济发出相互矛盾的信息，而美国联邦储备委员会（简称：美联储）仍坚定专注于遏制通胀，黄金投资者可能要蛰伏很长一段时间。

金价在2022年遭受打击。通常情况下，当地缘政治风险或通胀上升时，金价会上涨，但这一次情况明显不同：在海外经济陷入困境和美联储大幅加息预期的推动下，美元势不可挡地走高，已经碾压了其前进道路上的一切。根据FactSet的数据，近月黄金期货合约价格自今年3月俄罗斯入侵乌克兰后接近历史高点以来累计下跌了19%。

黄金要想见底，美元需要见顶，美国国债收益率需要下降，或者美联储只需放弃努力，接受更高的通胀，目前看来这种情况非常不可能。衡量美元兑一篮子16种货币汇率的华尔街日报美元指数今年已累计上涨16%。此外，由于存单等许多短期生息工具的利率目前超过3%，无息的黄金近来看上去有些黯然失色，这是可以理解的。

可以肯定的是，对于一些正在经历货币历史性贬值的国家来说，黄金仍然具有吸引力，一旦美元失去动力，黄金可能会恢复其在世界其他地区的避险地位。但要实现这种情况，投资者需要确定美联储已经完成了旨在遏制通胀的政策收紧，或者实际上准备开始放松政策以避免衰退。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，如果衰退真的到来，美联储开始降息，金价可能会上涨18%-34%。

但在软着陆的情况下，金价可能会在区间波动，直到美联储发出更偏宽松立场的信号，而这种情况可能要到明年下半年才会出现。

据Kotak Mahindra Bank全球交易银行和贵金属业务总裁Shekhar Bhandari表示，中国和印度的实物黄金需求依然强劲，这是一个可能有助于减缓黄金市场下跌的因素。由于印度的节日和婚礼季以及中国的农历新年，未来几个月对实物黄金的需求将会上升。据Bhandari表示，这两个国家的黄金进口量约占全球黄金进口量的50%。

与此同时，黄金投资者将被迫等待全球货币供应潮再次开始上涨。鉴于目前的情况，这可能还要等很久。