英特尔为何在市况低迷时力推Mobileye上市？

2022年10月19日14:25 CST 更新

如今临阵退缩可不是英特尔公司(Intel Corp., INTC)能负担的一种奢侈。

在现行市况下提到英特尔让Mobileye重新上市的计划让人有些惶恐不安是可以理解的。道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数今年迄今都出现了两位数跌幅，美国股市可能会创下自2008年全球金融危机以来最差的年度表现。

根据Dealogic的数据，今年是自1995年以来首次公开募股(IPO)筹资规模最差的一年。唯一令人欣慰的进展是今年确实表现不错的一次上市：德国豪华汽车制造商保时捷(Porsche)的股价较上月的发行价累计上涨了11%。

重要问题在于Mobileye上市后能否走上与保时捷类似的道路。这家以色列公司生产用于驾驶辅助和自动驾驶系统的芯片及其他技术；尽管在让全自动汽车上路的过程中存在许多障碍，但该公司对自动驾驶系统的未来寄予厚望。

英特尔至少提供了上行空间；Mobileye周二上午更新的IPO申请文件提出的发行价区间为每股18- 20美元，按中间价位计，其估值约为152亿美元。这将比英特尔2017年3月宣布收购Mobileye时对应的企业价值高出约3%。即使今年以来美股震荡不安，但标普500指数在这段时期的回报率达到了57%。

那么，英特尔为何要努力推进Mobileye上市呢？这家芯片制造商雄心勃勃的业务重振举措代价高昂，该公司既要赶上领头羊台湾积体电路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2330.TW, TSM, 简称：台积电)的生产技术水平，又要建立为其他设计公司代工芯片的业务。英特尔已承诺今年的资本支出将达到创纪录的230亿美元（比过去五年的年均支出高出51%），甚至近期还会烧钱，该公司至少自1990年以来还从未这么做。

英特尔将从这笔上市交易中筹集约44亿美元，包括来自Mobileye的特别股息，以及将旗下Moovit业务出售给Mobileye所得9亿美元。与英特尔的需求相比，这笔资金显得微不足道，但英特尔的“智慧资本”(smart capital)战略可让其以任何可能的方式扩大支出计划。英特尔是最近通过的《芯片法案》(Chips Act)的主要支持者，这项法案将为美国本土半导体生产项目提供至多520亿美元的直接补贴。

而且由于在Mobileye上市后，英特尔将保留该公司的大部分股权，如果市场对Mobileye的回归反应热烈，英特尔的估值也有望获得提振。此外，如果Mobileye股价大幅上涨，英特尔还拥有稍后出售更多股份的选择权。

再者，如果全球经济进一步恶化，陷入衰退（这也将使英特尔重振核心业务的计划更有挑战性），等待IPO市场好转可能需要相当长的时间。将Mobileye分拆上市，英特尔也就少了件烦心事。