DoorDash的辅助业务潜力大，表现优于同行

2022年11月21日

DoorDash Inc. (DASH)在经历了市值蒸发近四分之三的糟糕一年后，该外卖平台的股价在过去一个月里累计上涨了28%，令人满意。这可能不仅仅是因为投资者突然又对按需外卖燃起了很高的热情。

随着餐厅外卖业务的放缓，DoorDash在额外配送食杂和便利商品方面获得了好评，这些服务正在让一些业务更单一的竞争对手陷入不利境地。据新闻出版物《Information》的报道，自去年年初以来，食品杂货配送公司Instacart的估值已从390亿美元降至130亿美元左右，降幅达三分之二。上个月《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道，Instacart很可能将首次公开募股(IPO)计划推迟到明年，这表明即使在该公司最近的内部裁员之后，目前市场对该公司的估值可能还是会低得多。

快递公司Gopuff的情况也好不到哪去。据彭博(Bloomberg)报道，该公司近几个月裁掉了近2,000名员工，并暂停了今年的公开募股计划，部分原因是科技股普遍下跌。尽管该公司去年的估值为150亿美元，但据《华尔街日报》报道，截至今年6月，至少有一位投资者将所持股份的价值减记了近一半。

然而，DoorDash的辅助业务似乎正在蓬勃发展。该公司表示，第三财季非餐厅类别的市场总订单价值同比增长了80%。在这些类别中，其食品杂货配送业务增长了一倍多。虽然这不是同类之间的比较，但Instacart在最近一个季度的总收入仅增长了40%，即便包括了其快速增长的广告业务。据《华尔街日报》最近的报道，今年截至8月中旬，Gopuff的订单价值比去年同期增加了45%。

DoorDash也不是疯狂花钱才取得了这样的成绩。彭博报道，Gopuff去年烧了约7亿美元的现金。同时，DoorDash最新披露的有关贡献利润的信息表明，它上个季度在美国餐厅业务之外投资了约1.75亿美元，按年化计算约为7亿美元，但涉及其所有辅助性垂直业务。

DoorDash优于同行的表现可能与它的基数相对较小有关。以食品杂货配送为例，YipitData估计，DoorDash的订单量约为Instacart的50%，平均订单金额不到其竞争对手的一半。

DoorDash在食杂和便利领域的购物量相对较小，这表明其顾客正在以某种不同的方式使用这些业务，这可能导致更可持续的增长。例如，食品杂货的平均订单金额不到50美元，这意味着顾客可能会在一周内使用DoorDash的服务来补充物品。相比之下，Instacart超过100美元的平均订单金额表明，该服务正在被用来取代主要的食杂采购行程。DoorDash的特色似乎更容易推销：现有用户可以使用该服务来避免额外跑去食杂店的行程，而不是花钱完全放弃在店内购买食品。

DoorDash的食品杂货和便利业务仍很年轻，在2020年才广泛推出。截至去年12月，只有14%的用户尝试过它的非餐厅垂直业务。到目前为止，DoorDash的辅助业务并没有变得举足轻重，第三财季包括外汇在内的整体收入增长了33%。

虽然在不变汇率基础上，这与优步(Uber Technologies Inc., UBER)更为全球化的配送业务的增长水平相当，但YipitData显示，在食品杂货和便利业务的总量上，DoorDash已经远远领先于优步。在DoorDash超过2,500万的月度用户中，约40%已经在为DashPass会员付费，该会员资格一般包含送货服务。