石油供应冲击迫近，欧佩克出现分歧

2022年11月23日11:40 CST 更新

今年冬天石油供应冲击阴影给石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)及其更广泛的原油生产国圈子难题：要不要改变上个月设定的减产路线。

从12月初开始，石油市场将面临一系列迫在眉睫的问题，一些欧佩克成员国认为这是增加石油产量的潜在机会，另一些成员国则将其视为坚持减产的理由。

欧佩克代表说，在过去两周里，欧佩克成员国开始非正式地讨论今年冬天可能需要更多石油的问题。代表们表示，最初的触发因素是数据显示未来几个月的石油需求上升，这是欧洲和北美燃油消费的正常季节性调整。

代表们说，还有其他令人担忧的数据点。12月5日，也就是在包括俄罗斯和其他产油国在内的欧佩克+在维也纳举行会议的第二天，欧盟将对俄罗斯石油实施禁运。在同一天，七国集团(Group Of Seven, 简称G7)将对俄罗斯原油实行价格上限。俄罗斯官员表示，他们不会向实行价格上限的国家出售石油，这加剧了在俄罗斯石油找不到买家情况下出现供应缺口的前景。

此外，美国页岩油行业也传来了令人失望的消息，美国的页岩油企业今年并没有加大钻探力度以利用油价高企的机会。最后，阿联酋和伊拉克等欧佩克大国长期以来一直认为产量上限设定得过低，对此感到不悦。

随着所有这些对能源市场不利的因素出现，一些欧佩克+成员国代表（其中包括最大成员国沙特）已经开始讨论是否需要重新考量一下上个月制定的每日减产200万桶的计划。

这个减产决定当时引发争议，白宫认为欧佩克+这么做相当于为俄罗斯针对乌克兰的战争提供助力。沙特已表示，从经济角度讲，这一减产具有合理性。在油价没有越过每桶100美元后，越来越多的石油市场分析家认同了沙特的看法。

相关讨论仍处于早期阶段，欧佩克+可能在12月4日的会议上决定不采取任何措施，甚至还可能进一步减产，正如沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼(Abdulaziz bin Salman)在周一声明中所建议的那样。阿卜杜勒-阿齐兹否认有每日增产50万桶的讨论，《华尔街日报》(The Wall Street Journal)此前曾报道称这是代表讨论产量时所给出提议中一个较高的数字。

欧佩克+代表指出，阿卜杜勒-阿齐兹否认有这样的讨论反映出，他不愿在与俄罗斯达成协议之前公开讨论欧佩克+的决策。作为欧佩克+的两个最大产油国，沙特和俄罗斯往往通过共同协议来领导该集团。

加拿大经纪商RBC的大宗商品首席策略师Helima Croft在给客户的一份报告中称，《华尔街日报》发表那篇报道后，油价的急剧下跌可能强化了这样一种观点，即哪怕只是部分扭转减产决定也是个糟糕的想法。

原油价格下跌逾5%，美国基准油价西得州中质油期货两个月来首次跌破了80美元/桶。在沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼发表评论后，油价收复了部分失地。周二，国际原油基准布伦特原油期货和西得州中质油期货均上涨超过2%。

出席欧佩克会议的Croft说，等欧盟实施石油禁运后，有关俄罗斯供应缺口规模的信息才会明朗化，在那之前，欧佩克+可能不会作出任何重大决定。

“我们认为，沙特将试图在利用增产协助欧洲与防止油价下跌之间取得平衡；一旦油价下跌，将危及欧佩克+产油国新近加强的资产负债表，”Croft说。

Croft赞同一些欧佩克+代表的观点，她说欧佩克有可能会调整一些产油国的基线产量水平，这或将导致实际增产。

欧佩克为成员国设定的产量基线比一些成员国的实际产能要低，阿联酋是最突出的例子。欧佩克为阿联酋设定的产量基线为日产量略高于300万桶，但该国实际产能为日产逾400万桶。这个波斯湾国家周二否认正寻求欧佩克+增产，但市场参与者早就知道，阿联酋一直在敦促欧佩克承认其高于基线的产能，并允许它提高产量。

产量基线是欧佩克内部政治纷争中的一个敏感点。

像阿联酋这样的国家投入数以十亿美元计的资金来扩大产能，以期在可再生能源转型开始在全球蔚然成风之前，尽可能多地开采石油。不过，提高欧佩克对阿联酋规定的产量基线，可能涉及评估尼日利亚和安哥拉等国家的基线，这些国家没有对基础设施进行投资，实际产量远低于其基线水平。尼日利亚和安哥拉反对这种调整。

阿联酋的产量一直高于欧佩克对其规定的318万桶/日的上限，常常达到350万桶/日。

近几个月来，俄乌战争导致油价飙升，而这对于控制着全球一半以上的石油产量的生产国联盟欧佩克+来说是极大的利好，因为这意味着欧佩克+的一些成员国可以获得多出预期数千亿美元的收益。《华尔街日报》的Shelby Holliday解释了欧佩克+的一些成员国正在把这笔意外之财投入哪些方面，以及为何该组织不太可能将俄罗斯踢出去或者急剧加大对俄施压。封面图片制作：Adele Morgan WSJ S Chinese

目前，推动了美国水力压裂热潮的石油公司让分析师感到失望。随着油价飙升到多年来的高位，分析师曾预计今年美国石油日产量将增加至少100万桶。

而实际上，页岩油钻探公司的产量保持大致持平，它们听从华尔街的要求，通过派息和股票回购将多余的现金返还给投资者，或者用来偿还债务，而不是像十年来那样将资金重新投入石油生产。一些公司产生了创纪录的自由现金流。

根据美国能源情报署(Energy Information Administration，简称IEA)的最新月度数据，自2021年12月以来，美国石油产量增加了不到3%，截至8月，达到每日1,198万桶。与3月份的预测相比，IEA将美国年底石油日产量预测下调了近50万桶，将2023年底的日产量预测下调了77万桶。