疫前香港與紐西蘭的零售總值相約，可比性甚高，而兩地的零售業對遊客的依賴度不同，數據可作為分析遊客消費對零售業影響的研究個案。以下是疫症爆發前後(2014-2021)兩地的零售總值比較。這是透過國際比較來分析疫情對零售值的影響，有效控制共通因素的影響，以了解獨特因素的效力。

疫症爆發前後兩地零售總值比較

圖1顯示兩地在疫症爆發前的零售總值幾乎相同，連季節性變動也高度相似，說明兩地的可比性非常高。首先，必須指出，為方便比較，圖1是把紐西蘭貨幣 (NZD) 乘5.2 (2022年2月的兌換率)化成港幣，並沒有計算不同時間的兌換率變化；第二，兩地的人口總量不同，紐西蘭全國只有約五百多萬人，而香港則有七百多萬人，而且疫前香港的遊客人數較紐西蘭為多；第三，紐西蘭政府有徵收銷售稅15%，而香港絕大部份貨品均免稅。

圖1 香港的零售總值(HKRSA)與紐西蘭的零售總值(NZRSA)，2014-2021年。來源：香港統計處(2022)及紐西蘭統計處(2022)

圖1 香港的零售總值(HKRSA)與紐西蘭的零售總值(NZRSA)，2014-2021年。來源：香港統計處(2022)及紐西蘭統計處(2022)

以2018年第一季為例，疫前香港與紐西蘭的零售總值分別為1,299.59億港元及1202.55億港元(231.26億紐元)，兩者相差不及百億元 (<10%)；疫情爆發後，兩地的零售業同樣受到重挫，不但全面限制遊客入境，更不時推出封城限聚等措施，直接打擊零售業。紐西蘭在2020年第二季疫症爆發初期，零售總值由上一年同期的1232億元急跌至不足1043億元，而同期的香港零售總值亦由上一年的1129億元下跌至774億元。更有趣的是在疫情相對緩和後的2021年紐西蘭的零售總值有明顯的回升，並已升破疫前的總值，但香港的零售總值雖然也有輕微回升，最新2021年第四季的總值只有948億港元，仍遠低於疫前的總值，原因相信與遊客消費依賴度有關。

疫症爆發前後兩地零售總值年度變化率比較

圖2是兩地在疫症爆發前後的零售總值年度變化率比較，香港在2020年第一季出現超過-35%的跌幅，幅度相當驚人！而紐西蘭的零售總值跌幅相對溫和，只有大約-15%的跌幅；而且在2021年紐西蘭的零售總值有較明顯的反彈，在2021年第二季出現超過37%的升幅，零售總值已回升至疫前水平，但香港在同期只有9.3%的上升，明顯未能補回早前的下跌。

香港政府在同期有多項支援零售消費措施，包括直接向市民派錢消費，紐西蘭只有針對商戶的員工薪金上的支援，並沒有向市民派錢，但香港在零售總值上在2021年反而沒有更強的反彈力度，反映疫前的香港零售總值有較高比例屬外來遊客消費。

圖2 香港的零售總值年度變化率(HKRSAyoy)與紐西蘭的零售總值年度變化率(NZRSAyoy)，2015-2021年。來源：香港統計處(2022)及紐西蘭統計處(2022)

圖2 香港的零售總值年度變化率(HKRSAyoy)與紐西蘭的零售總值年度變化率(NZRSAyoy)，2015-2021年。來源：香港統計處(2022)及紐西蘭統計處(2022)

香港零售總值與遊客人數關係

事實上，在過去一段長時間，香港的零售總值上升與遊客人數上升是高度同步 (圖3)，圖中橙色線為遊客人數(左軸)，由1998年的每月只有二百多萬人次，急增至2014年的每月超過六百萬人次，但隨著疫症爆發的封關措施，令遊客人數下降至接近零，零售總值應聲下跌。

圖3 香港遊客人數(左軸)及零售總值 (US$M), 1998M1 – 2020M3. 來源：Hong Kong Tourist Board (2020) and Census and Statistics Department (2020)

圖3 香港遊客人數(左軸)及零售總值 (US$M), 1998M1 – 2020M3. 來源：Hong Kong Tourist Board (2020) and Census and Statistics Department (2020)

然而，兩地在疫症爆發後同樣失去大量遊客的零售消費值，但香港的零售總值至今仍然未能回復疫前的水平，而紐西蘭則已反彈至超過疫前的總值，其差距可反映內部需求的增幅能否補償失去遊客消費佔零售業總值的份額。

這可能與紐西蘭的國內旅遊在疫後非常活躍有關，境內遊客的消費補償了大部份境外遊客的零售總值。但香港的數據似乎反映香港因封關而失去的遊客消費並未能透過境內遊客消費補償，對遊客區店舖的租金有一定的下調壓力。

誠然，兩者的比較仍有不少未有考慮的因素，包括貨品價格因通脹的升幅，與及市民的消費意欲變化等資料。但由於兩地在差不多同一時間關閉邊境，停止遊客入境，而且兩地在2021年的疫情相對緩和，市面上的經濟活動大致正常，這些都是共通的因素，兩地不同的因素包括政府的抗疫措施，以及兩地在境內旅遊的分別，透過國際比較，反映香港比較依賴境外遊客，在禁止境外遊客後零售總值持續尋底，未能有力反彈。

參考：

香港統計處 (2022) 表89：零售業總銷貨額，2014-2021。https://www.censtatd.gov.hk/tc/web_table.html?id=89#

紐西蘭統計處 Stats NZ (2022) Retail trade survey: September 2021 quarter，23 November。https://www.stats.govt.nz/information-releases/retail-trade-survey-september-2021-quarter，