2022年美国大型科技股跌落神坛，FAANG市值蒸发逾3万亿美元

Hannah Miao

2023年1月3日08:30 CST 更新

2022年，美国股市的许多昔日宠儿魅力不再。

在过去十年的大部分时间里，投资者纷纷涌入快速增长的科技公司的股票，其年复一年的强劲涨势强化了对这些股票只会单边上涨的押注。Facebook母公司Meta Platform Inc. (META)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)所有者Alphabet Inc. (GOOG)等股票的飙升推动主要股指创下数十个纪录新高。

这种交易非常受欢迎，还赢得了一个首字母缩写统称：FAANG。

去年，美联储积极加息的行动扭转了这个势头，这一盛宴戛然而止。投资者被迫重新评估持有这些公司股票的利弊，这些公司的吸引力集中在它们在未来许多年创造暴利的潜力。

路博迈(Neuberger Berman)多元资产策略首席投资官Erik Knutzen说，当资金基本上是免息使用时，你会愿意注重未来的收益，尤其是成长型股票的收益；当利率上升时，一切都会改变。

2022年，Meta大跌64%；Netflix重挫51%；其他三只FAANG股票至少下跌27%。FAANG股票的市值总计蒸发超过3万亿美元，拖累了更广泛的股市。标普500指数全年下挫19%，创2008年金融危机以来最糟糕的年度表现。

大型科技股受到如此多关注的原因是什么？标普500指数是按市值加权，因此该指数中的大型公司对其走势的影响力最大。根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据，即使在2022年的惨烈下跌之后，五只FAANG股票在该指数中的权重仍为13%，尽管低于2021年底的约17%。

换句话说，FAANG股票、微软(Microsoft Corp., MSFT)、英伟达(Nvidia Corp., NVDA)和特斯拉(Tesla Inc., TSLA)等一篮子大型科技公司对标普500指数2022年跌幅应付的责任更大，超过了所有其他成分股的总和。这是根据Bespoke Investment Group的分析得出的结论。

在利率接近零的情况下，投资者在寻求更高回报的过程中，更愿意为成长股和风险资产支付更高的价格。不过，随着美联储以20世纪80年代以来最快的速度加息，市场环境现已转向有利于为持有人创造现金的投资。

投资者正在寻找受益于通胀的资产和安全投资，这些投资在去年坎坷的市场环境中表现相对出色。随着地缘政治纷争使油价在第一季度飙升，标普500指数中的能源类股在2022年上涨了59%。公用事业、必需消费品和医疗健康公司的股票跑赢了大盘指数。这类股票被称为防御股，无论市场条件如何，它们往往表现稳定。

Bolvin Wealth Management Group总裁Gina Bolvin说，在疫情期间，科技股成为宠儿，估值过高。Bolvin说，在2022年，价值股重新流行起来。

这种轮转导致了股市排行榜的重新洗牌。例如，特斯拉在进入2022年时是标普500指数成分股中的第五大公司，而2002年结束时滑落至第11位。Meta在年初时排在第六位，年底跌至第19位。与此同时，埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)在年初未能跻身前25名，年底时排名第八。

随着消费者和企业勒紧裤腰带，为潜在的经济衰退做准备，那些似乎对疫情造成的经济困境免疫的科技公司出现收入减缓。微软等公司纷纷公布了多年来最惨淡的季度业绩。亚马逊和Meta则宣布裁员。

Horizon Investments投资组合管理负责人Zach Hill说，对于科技和通信服务，人们认为这些行业的收入流不受经济起伏的影响；投资者必须要考虑这一点。

Hill称，他的公司去年增持了能源股，并青睐价值型股票，即投资者认为股价低于其价值的股票。他表示，该公司仍偏爱价值导向型投资，对大型科技股仍持谨慎态度。

即使在去年科技股下跌之后，该行业与大盘相比仍显得估值较高。根据FactSet慧甚的数据，标普500指数信息技术类股基于未来12个月预期利润的市盈率大约是20倍。而该大盘指数的市盈率约为17倍。

尽管如此，策略师和投资者表示，除非再有几年像2022年那样的走势，否则大型科技公司的超大市场影响力不太可能很快改变。这意味着，只要巨型科技股举步维艰，大盘指数就可能继续承压。

Apollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner称，他的公司在2022年削减了科技股敞口，并向医疗健康、公用事业和能源类股倾斜。他说，他认为当美联储开始降息时，科技股也许会再次成为市场的领头羊，他预计降息或在2024年发生。