2022年金融科技股缘何失宠，跑输金融股和科技股

加密货币交易所Coinbase Global是ARK Fintech Innovation ETF的持股之一，该基金去年下跌65%。

图片来源：SHANNON STAPLETON/REUTERS

未来的银行现在的日子不好过。

长期以来，金融科技公司因其将硅谷式创新引入贷款、投资和支付业务的构想而被大肆炒作，但在2022年，金融科技公司的表现普遍逊于金融股和科技股。对利率上升的脆弱性、众多疫情时代催化剂的消失，以及对那些奉行不惜一切代价实现增长策略的公司的更广泛清算，都是导致许多金融科技公司失宠的原因。

Global X Fintech ETF在2022年累计下跌了52%。这比追踪标普500指数金融股的Financial Select Sector SPDR Fund累计下跌12%和纳斯达克综合指数累计下跌33%的表现还要糟糕得多。

其他专注于金融科技公司的基金和指数表现甚至更差。基金经理凯西‧伍德(Cathie Wood)旗下的ARK Fintech Innovation ETF在2022年累计下跌了65%，这只ETF重仓的股票包括Shopify Inc. (SHOP)、Block Inc. (SQ)和Coinbase Global Inc. (COIN)。截至去年12月底，旨在“追踪颠覆性金融科技公司业绩”的F-Prime Fintech Index累计下跌了71%。该指数60只成分股中的6只：Affirm Holdings Inc.、Dave Inc.、Doma Holdings Inc.、Opendoor Technologies Inc.、Root Inc.和Upstart Holdings Inc.，在2022年下跌超过90%。

在美国联邦储备委员会（简称：美联储）开始加息以对抗通胀后，各种高成长科技股在2022年遭到抛售。更高的利率让投资者在把钱投到哪里以获得稳定回报方面有了更多选择，这让他们不那么愿意在承诺实现增长的科技股上冒险。

但利率上升对资产负债表压力沉重的金融科技公司构成了额外挑战。贷款机构Affirm和Upstart依靠银行和投资管理机构提供的资金，向其借款人发放贷款。非传统消费贷款机构现在的借款成本更高了，这挤压了它们的利润率，甚至导致一些规模较小的机构破产。

许多金融科技公司还将疫情期间的周期性增长误以为是永久性的改变。PayPal Holdings Inc. (PYPL)和Shopify Inc. (SHOP)错误地认为，它们在2020年和2021年享受到的网上购物量的增长将会持续下去，这迫使它们在之后一年实体店购物重新兴起时大幅削减支出。Robinhood Markets Inc.在2021年额外雇佣了1,000多名员工，以跟上它预计将保持在高位的交易额，但当投资者兴趣减弱时，不得不裁掉其中的许多人。

许多曾经风光无限的金融科技新贵也在亏损，投资者对此感到不满。

MoffettNathanson追踪金融科技行业的分析师Eugene Simuni在去年12月的一份研究报告中写道：“投资者对高增长但不盈利的商业模式越来越小心谨慎，过去几个季度，我们覆盖的高增长公司在行动和评论中越来越把提高盈利能力放在优先位置。”

Simuni表示，他追踪的高增长金融科技公司中只有Shift4 Payments Inc.一直在盈利。

这家为企业和商家处理支付业务的公司在2022年股价仅累计下跌了3%。