美银分析师：中国重新开放利好星巴克，但仍面对复杂问题

Bill Peters

2023年1月5日13:05 CST 更新

星巴克(Starbucks Corp., SBUX)一直指望通过中国市场实现全球增长。但美国银行(BofA)的分析师周二表示，随着中国放弃实施近三年的防疫封控举措，这家咖啡连锁店的反弹可能会遇到一系列复杂的问题。

分析师说，在这种大背景下，中国消费者的流动性越强，星巴克的业绩就会越好。

分析师Sara Senatore、Jessica Owusu Afari和Katherine Griffin在一份报告中表示：“中国现在已经基本放弃了动态清零防疫政策，（星巴克）似乎准备从期待已久的中国经济重新开放中获益。”他们还说：“但我们注意到，由于中国经济艰难应对相关政策造成的影响（经济增长疲软、疫情广泛爆发），这种有利因素出现的时间仍不确定。”

他们表示：“我们认为整体流动性是值得关注的指标。”

分析师表示，与2019年的水平相比，2021年星巴克在中国的平均单位销量下降了3%，这与同期行驶公里数下降3%的情况“几乎相同”。他们说，2022年星巴克的同店销售和顾客流动都有所下降。

但分析师指出了星巴克在华同店销售疲软背后的其他因素。

他们说：“尽管有令人信服的证据表明，星巴克的使用场合（通勤排在第三名）意味着人员流动限制举措对星巴克的不利影响非常之大，负面的（星巴克）同店销售表现重新引起了对本地竞争的担忧。”

尽管如此，分析师们表示，他们预计星巴克在疫情期间对于网上订购服务所做的投资会带来帮助。他们将星巴克的目标股价从109美元提高到125美元，并保持对该股的买入评级。

分析师说：“我们认为，（星巴克）在中国面临的暂时性挑战和在美国遭受的利润率压力创造出一个买入该股的特别有吸引力的机会。”

威廉博莱公司(William Blair & Co. L.L.C., BWL.XX)分析师Sharon Zackfia在去年11月的一份报告中说，由于星巴克提高了工资，并在员工培训和激励方面花费更多，该公司第四财季的营业利润率有所下降。中国的防疫限制以及其他国家的类似限制也对星巴克的销售产生了影响。Zackfia说，星巴克在北美市场涨价已经抵消了这些成本的一部分。

在美国的更多门店投票决定成立工会后，星巴克提高了工资并增加了福利。

FactSet慧甚跟踪了25位分析师对星巴克股票的评级，其中14位给予该股持有评级。

（本文译自MarketWatch）