华尔街对美股最新财报季未抱太大期望

2023年1月9日13:50 CST 更新

随着公司财报季拉开帷幕，美国股市本周面临下一个重大考验。围绕通胀和经济健康程度的担忧料将主导这个财报季。

据FactSet慧甚的数据，分析师预计，标普500指数成份股公司整体而言会录得自2020年新冠疫情高峰期以来的首次单季利润同比下降。第四季度利润料下降4.1%，与上年同期逾31%的增幅形成巨大反差。

各公司一直在应对一系列挑战，包括持续高企的成本、日益上升的利率和几十年一遇的美元飙升。虽然分析师已在下调利润预期，但投资者正期待透过这新一波财报来获取关于公司利润韧性和股市前景的线索。

财富管理公司Girard的首席投资官Timothy Chubb说：“投资者开始觉得我们将迈入衰退；问题是软着陆与硬着陆有何区别，以及可能是什么样子。”

标普500指数在2022年下跌了19%，但2023年以较为乐观的基调开局，在过去的一周上涨了1.4%。上周五公布的美国就业报告显示工资增长低于预期，意味着通胀正在减弱。

本周，投资者将评估美国一些大银行发布的财季业绩，包括摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和美国银行(Bank of America Co., BAC)，以及达美航空公司(Delta Air Lines Inc., DAL)和UnitedHealth Group Inc. (UNH)等公司。他们还将分析最新消费者价格数据，该数据可能会影响美国联邦储备委员会（简称：美联储）加息行动的步伐。

投资者面临的一个核心问题是，在企业试图转嫁高额成本的情况下，顾客能够继续忍受多长时间的更高价格。根据美国商务部的最新报告，在最重要的假日购物季之前，去年11月消费者支出有所放缓。零售商提供了大幅季节性折扣，试图吸引精打细算的购物者。

最近的财报描绘了一幅喜忧参半的画面。运动服装巨头耐克公司(Nike Inc., NKE)在应对库存挑战方面取得了进展，该公司去年12月上调了销售展望。

耐克首席财务官Matthew Friend在公司财报电话会议上说：“只要产品被消费者看重，我们就能坚持提价，从而帮助抵消投入成本不断增长带来的影响。”

上周，食品制造商Conagra Brands Inc. (CAG)公布收入增长，部分得益于价格提升；该公司还表示，正在考虑进一步提高产品价格。不过，饮料制造商Constellation Brands Inc. (STZ)下调了利润预期，原因是消费者对啤酒价格上涨感到震惊。

此外，企业正在通过裁员来应对投入成本的上升。最近几个月，包括亚马逊(Amazon.com Inc., AMZN)、Meta Platforms Inc.(META)和Salesforce Inc. (CRM)在内的一些大型科技公司宣布了大规模的裁员行动，以控制成本。

Prime Capital Investment Advisors首席投资官Scott Duba说：“我们预计还会有更多企业宣布裁员，裁员潮可能会蔓延到科技业之外的其他领域。”

Duba说，Prime Capital打算利用财报季期间的市场波动来寻找买进机会。他说，Prime Capital一直重仓医疗健康、消费品和公用事业等传统抗跌股，现在考虑增持更注重增长的板块，比如科技股。

饮料制造商Constellation Brands Inc. 最近下调了利润预期。

图片来源：LUKE SHARRETT/BLOOMBERG NEWS

根据FactSet的数据，分析师们预计能源行业将公布第四财季利润同比增长63%，增速将是标普500指数板块中最高的。他们预测，材料和非必需消费品行业的利润降幅最大。

当然许多投资者表示考虑到分析师的预期大幅下降，他们为公司财报走弱做好了准备。据FactSet，有分析师将第四财季的利润预期下调了6.5%，下调幅度大大高于平均水平。这样一来各公司就有了一个可以更容易超越的预期水平，投资者也就更有信心去抢购股票。

Moneta Group首席投资官Aoifinn Devitt说：“我们已经提前看到大量披露。”Devitt说，在进入财报季之际，Moneta看好能源、医疗保健和必需消费品公司，而对科技行业仍持谨慎态度。

不过，一些投资者表示，2023年的利润预期仍然相对乐观，这可能会导致华尔街未来进行进一步修正。据FactSet，分析师预计标普500指数公司今年的利润将增长4.7%，与对2022年的预期基本一致。

利润下降有可能使股票相对于公司未来的利润显得更加昂贵。据FactSet，标普500指数成分股公司基于未来12个月预期利润的市盈率为17倍左右，与10年平均水平基本一致。

Girard的Chubb：“我们将继续保持持仓相当具防御性，直到看到这些估值反映出泡沫破裂。”