美国战略石油储备释放容易补充难

2023年1月10日16:30 CST 更新

在不到一年的时间里，美国从其战略石油储备(U.S. Strategic Petroleum Reserve)中提取了1.8亿桶石油。而要重新填满这些油桶，如果真能实现的话，可能需要更长时间。

在美国总统拜登(Joe Biden)去年授权进行历史性的紧急释放后，截至当年12月30日，战略石油储备中大约还剩下3.724亿桶，是39年来的最低水平。无怪乎美国能源部(Energy Department)转向了重新填充储备的方向：12月中旬，能源部宣布，将开始为战略石油储备重新购买原油。该部采取小步骤方式，首先开始一个300万桶的试点计划，根据该计划，将向市场参与者提供一个未来交付的固定价格。这对能源部来说是一种新方法，该部通常是购买较为近期交付的原油。其目的是将固定价格合约用作鼓励美国石油生产商投资生产。

不过，这个鼓励可能并不那么诱人。美国白宫(White House)已经表示，计划在西得州中质油价格达到或低于每桶67-72美元时为战略石油储备重新购买原油。该价格对目前和未来的交付均适用。美国国务院(State Department)能源特使Amos Hochstein在去年11月接受彭博电视(Bloomberg TV)采访时澄清说，当油价稳定在70美元左右的水平时，能源部将开始重新购买原油。

如果政府想要抓住这个机会，一个不错的购买机会可能即将到来：西得州中质油周一的交易价格在每桶74美元左右。不过要想等待时机，以70美元左右的价格签署未来的交付合约，则可能更加棘手。

总部设在华盛顿特区的咨询公司Rapidan Energy Group的总裁Bob McNally说：“我怀疑这是否能引起很多人的兴趣。”他指出，虽然一些生产商确实会出售期限最长为一年的合约作为对冲，但锁定更远期交割价格的做法较为少见。

西得州中质油价格跌破每桶70美元的时间点是2024年10月，即21个月之后。为了吸引更多的兴趣，能源部可能不得不提出更高的购买价格。事实上，彭博(Bloomberg)上周五报道，拜登政府正在推迟填充战略石油储备，因为收到的报价要么太贵，要么不符合要求的规格。

美国能源部一位发言人证实，该机构将不会在2月份的交付窗口进行购买。该发言人在一封电子邮件中表示，美国能源部将只选择符合规格要求的原油，且价格要对纳税人有利。

另一个问题是，能源部是否有足够的资金来填满战略石油储备。去年美国政府紧急释放战略石油储备，以每桶96美元左右的价格出售了1.8亿桶石油，这意味着有173亿美元所得。据总部设在华盛顿特区的能源研究公司ClearView Energy Partners的董事总经理Kevin Book称，根据最新的支出法案中，这173亿美元中的约125亿美元被划走供国会使用。这是因为美国国会需要弥补取消2024至2027财年1.4亿桶国会授权的战略石油储备出售计划而产生的资金缺口。

这使得美国能源部的购买力约为48亿美元。即使能源部真的做到以每桶70美元的价格补充战略石油储备，也意味着战略石油储备补充不到7,000万桶，只能恢复到4.4亿桶，即1984年的水平。从更精细的会计角度来看，美国国会在本财政年度没有改变2,600万桶的国会授权的战略石油储备出售计划，但在2024财政年度结束前，也需要通过其交换计划向战略石油储备回补大约2,500万桶石油，所以这些石油实际上互相抵消。

那么，美国能源部要怎样才能重新填充战略石油储备呢？一个选项是由国会直接向战略石油储备石油账户划拨资金，但根据Book的说法，此举似乎不太可能，因为似乎没有太多政治意愿将资金划拨给战略石油储备。另一种可能性是出现重大的经济滑坡，进而导致油价大幅下跌。

石油行业分析师普遍认为，去年美国紧急释放1.8亿桶战略石油储备帮助缓解了油价的上行压力。白宫表示，打算在油价触及70美元时购买石油以补充储备，希望藉此给油价筑底，以激励未来的石油生产。不过，美国能源部用于补充战略石油储备的钱包已经耗尽，这意味着这个价格底可能不会很有效。Pentathlon Investments执行合伙人、前Koch Supply & Trading石油衍生品主管Ilia Bouchouev说，每桶70美元的底“已经不存在了，真的”。

看起来更有可能的是战略石油储备进入一种新常态，在新常态下，美国战略石油储备可能会在相当长的一段时间内保持较低的库存水平。考虑到欧洲对俄罗斯石油产品进口的制裁要再过一个月才会生效，而中国正在重新开放，这个缓冲可能会起到作用。