美国的天然气价格将更多地取决于国内动态

2023年1月11日13:55 CST 更新

为什么去年美国的天然气如此昂贵？

随着美国和欧洲的价格齐头并进，人们很容易忘记，该大宗商品很大程度上是国内生产国内消费的。温暖的天气和已经得到补充的库存现在将关注焦点转移回到了国内动态上。

美国的供暖季才过半，但基准Henry Hub期货价格自圣诞节以来已累计大跌23%，降至每百万英热单位3.91美元。相比之下，这比2022年的平均水平低了40%，比去年夏天的峰值低了60%。北美和欧洲的温暖天气起了很大作用。据EBW Analytics高级能源分析师Eli Rubin，去年12月下旬北极的极寒天气很严酷，但持续时间很短，美国今年1月以来的气温是15年或更长时间以来最暖和的。

去年随着俄罗斯大幅削减对欧洲的天然气供应，天然气价格中反映出很多的担忧情绪。去年冬天之前，欧洲的天然气储存量急需补充。加皇资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品分析师Christopher Louney估计，去年不同时间美国价格中的地缘政治溢价为每百万英热单位2至3美元。

欧洲基准价格在8月份达到峰值时超过了每百万英热单位100美元。大约在同一时间，随着市场高度关注美国为了与急切的欧洲买家竞争而会接受的价格，美国天然气价格达到了每百万英热单位近10美元的峰值。当时美国国内天然气储存量比过去五年的平均水平低12%-13%。

如今，大西洋两岸的储存情况看起来都有很大改善。在美国，截至去年12月30日，天然气储存量接近2.9万亿立方英尺，安全地落在过去五年的范围内，仅比五年平均水平低6.7%。根据行业组织Gas Infrastructure Europe，在欧盟，天然气储存量约为容量的83%，与一年前51%的水平相比，这是一个健康的缓冲。

尽管美国是最大的液化天然气(LNG)出口国之一，但其生产的大部分产品都在国内消费。截至2022年10月，美国天然气月出口量约为5,537亿立方英尺，约占当月美国总产量的16%。其中，LNG出口（通过海运而非管道运输）占总产量的9%。

除非天气急剧变冷，否则2023年的天然气价格可能还会更低，这反映了本地的动态。随着欧洲大陆试图以最少的俄罗斯天然气重建库存，欧洲天然气价格今年晚些时候仍可能反弹。充足的本地储存料将有助于抵御一部分波动，固定数量的LNG出口能力亦将如此。

美国没有新的出口LNG终端定于2024年之前开始运营。Freeport LNG是一个现有的大型设施，去年6月因火灾而关闭，现在预计它将于1月下半月恢复运营，但这只会使每月的总出口能力增加约600亿立方英尺。

天然气的长期前景看起来更为看涨。美国计划在2024年至2026年期间将LNG出口能力在目前水平上增加约40%。与此同时，根据能源情报署(EIA)的数据，预计美国约27%的运营中燃煤电厂将在2022年至2029年间退役。这可能使得美国在天然气价格飙升时改用煤炭发电的能力受到局限。

就目前而言，天气预报将比地缘政治更能反映美国天然气价格的走势。