即使利率上升，美国大银行也面临艰巨挑战

2023年1月16日14:40 CST 更新

对于大银行来说，刚过去的季度可能是一段时间内情况最好的。

2022年第四季度，利率上升使美国最大几家银行的核心贷款收入大幅上升。根据上周五公布的结果，摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)的净利息收入同比跃升48%，富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)大增45%，美国银行(Bank of America Co., BAC)增长29%，花旗集团(Citigroup Inc., C)提升23%。

不过，各银行也给出了未来净利息收入的预期，表明较目前的高速增长有所放缓，尽管美国联邦储备委员会（简称：美联储）似乎准备继续加息。

摩根大通预计2023年的净利息收入为730亿美元。这与2022年约670亿美元的结果相比增长明显。但与去年第四季度折合成年率的800多亿美元相比有所放缓。富国银行表示，预计2023年净利息收入将增长约10%，贷款价格上升带来的益处将被可能存款组合的变化所抵消。

当然，这种放缓并不意外，因为2022年与疫情早些时候的零利率环境相比发生了巨大变化。但对银行贷款收入的未来增速仍有很多问号，围绕贷款增长、信贷表现、整体经济前景以及银行融资成本可能会以多快速度上升等问题的争论此起彼伏。

摩根大通上周五称其净利息收入前景“尤其不确定”。受此影响，上周五银行股在上涨和下跌之间摇摆。

值得注意的是，更高的存款利率即将到来。但提高多少呢？最大那些银行已经建立了庞大的核心帐户客户基础，这些客户不太可能仅仅为了更高的报酬而转移帐户。不过，许多企业和个人客户正在将部分资金从无息帐户转移到有息帐户。这种向更昂贵资金的转移会给贷款的净利息收入带来压力。

如果美联储像一些投资者预期的那样，在某个时间点转向降息，这将带来另一个不确定因素。已经上升的存款利率可能不会跟随降息立刻走低，而许多贷款利率，例如信用卡利率，则在利率下降时自动下降。

除了贷款利率，还有贷款金额。银行大多预计2023年贷款增长减慢。例如，根据美国银行的数据，消费者支出的同比增幅在年底仍在上升，但增速放缓，从年初的两位数百分比降至个位数。

在经济衰退的环境下，个人或企业是否仍然能够或愿意借入同样多的资金是另一个主要的不确定因素。银行在第四季度增加了贷款损失准备金，这在一定程度上反映了经济学家对温和衰退可能性升高的预测。

至于其他方面：如果利率稳定下来，企业重返市场发行股票和债券，投资银行业务可能会反弹。但如果波动性减弱，一直强劲的交易活动可能会减少。此外，许多银行面临资本要求提高的前景，这可能导致其业务的某些部分萎缩。

不确定性可以创造机会，美国银行和摩根大通在股本回报率方面仍保持着很高的盈利水平。但目前，很难找到一个明确的催化剂，让银行股摆脱美联储和整体经济的引力。