日本央行行长坚守与市场对峙立场

2023年1月19日12:05 CST 更新

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示，对于因日本国债收益率上限而与市场发生的对峙，他有信心取得胜利，但一些分析师仍持怀疑态度。

日本央行周三维持10年期日本国债收益率上限在0.5%不变，令市场对另一项政策变化的预期落空。该央行在2022年12月20日将这一上限从0.25%上调至0.5%。

黑田东彦否认他领导近十年的日本央行正走在美联储和欧洲央行2022年走过的紧缩政策的道路上。

黑田东彦在一次新闻发布会上表示：“我认为没有必要扩大长期收益率的波动区间。”

设定收益率上限是日本央行进行的所谓收益率曲线控制政策的一部分，其中还包括实施-0.1%的短期政策利率。

尽管投机者最近数日多次将10年期日本国债收益率推至略高于新上限的水平，但黑田东彦称，他预计市场运作将得到改善。他表示，由于市场此前已经习惯了旧的上限，因此收益率需要一些时间才能稳定下来。

黑田东彦表示：“收益率曲线控制有足够的可持续性。”

但许多分析师和投资者都表示他们并不认同黑田东彦的观点。

Sumitomo Mitsui DS Asset Management的策略师Masahiro Ichikawa说：“收益率曲线控制似乎已经达到极限，该政策的可持续性令人怀疑。”

为施行收益率上限，日本央行仅今年1月迄今就已买入超过17万亿日圆（约合1,310亿美元）的短期和长期日本国债，创出有史以来金额最大的月度购买规模。

虽然日本央行可以创造出无限的日圆来购买国债，但分析师指出，这些购买行为正在扰乱日本国债市场。Ichikawa说，如果日本央行继续大肆买入几乎所有10年期日本国债，可能会导致流动性减少。由于日本国债担当市场基准的作用，这将使发行债券的企业难以确定恰当的收益率。

黑田东彦称，他不认为增加债券购买量会造成问题。

就目前而言，周三的举措缓解了日本央行的压力；相关决定公布后，10年期日本国债收益率一度跌至0.36%，后来回升至0.41%。

但有分析师预测，该走势只会是昙花一现，市场参与者将再次开始押注今年晚些时候的政策转变。

瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Yasunari Ueno说：“日本央行选择了一条继续顶着市场压力前行的道路，至少在3月会议前如此。”

认为日本央行将加息的投资者可以卖空日本国债，意味着他们借入国债再卖出，然后在认为国债价格会下跌时再买回。国债价格与收益率反向而动，因此，如果日本央行允许10年期国债收益率上升到比如1%的水平，价格就会下跌，卖空者就会获利。

根据官方的说法，0.5%的上限是将10年期国债收益率保持在零附近政策的一部分。三菱日联银行(MUFG Bank)策略师Takahiro Sekido称，他预计，日本央行最早将于4月在新任行长的带领下取消该零收益率政策。

黑田东彦的任期将于4月届满。3月初举行的下一次议息会议预计将是他在行长任期内的最后一次此类会议。

黑田东彦表示，他实施的长达10年的宽松政策在提振日本经济方面行之有效。他说，预计薪资增长将提速，但不确定速度有多快。日本央行此前称，薪资增长是实现通胀持续保持在2%之目标的关键。

黑田东彦表示：“我认为我们还没有达到以可持续方式实现价格目标的阶段。”

最近，日本的通胀率已接近4%，但日本央行预计，随着油价从去年的高点回落，通胀率将在截至2024年3月的一年降至2%以下。