消费必需品的疲软继续冲击金佰利

2023年1月26日11:40 CST 更新

金佰利(Kimberly-Clark Co., KMB)周三延续了日常生活用品制造商的乏力态势，公布了对2023年的疲软预期，令投资者失望。

这家舒洁(Kleenex)纸巾和好奇(Huggies)纸尿裤的制造商公布了不错的2022年第四季度业绩。销售额与上年同期持平，但剔除汇率波动的影响，内生性销售额增长了5%。这个业绩连同1.5美元的每股收益与分析师的预期基本一致。

该公司还表示，预计今年的内生性增长率为2%-4%，而根据Visible Alpha的数据，分析师对增长的预期均值仅为2%。但问题是今年的盈利能力。取其预期的中值，金佰利预计2023年每股收益约为5.85美元，高于去年调整后的5.63美元。Visible Alpha调查的分析师此前预计每股收益6.47美元。

周三下午，金佰利股价下跌了约2.4%。

预期的不尽人意有几个重要原因。金佰利表示，预计汇率因素将使今年的营业利润减少3亿-4亿美元。此外，与宝洁公司(Procter & Gamble Co., PG)本月早些时候一样，该公司也表示打算继续在竞争性定位上投入资金。

该公司在一份声明中表示：“受对业务持续投资的影响，包括更高的广告支出，预计营销、研发和一般支出将同比增长。”宝洁也曾类似地表示，它将在2023年继续投资于“产品优势”，这将侵蚀利润。

这两家公司在纸尿裤、卫生纸和纸巾等领域是实力接近的竞争对手。毫无疑问，一些支出的动力来自于追赶对方的愿望。这也可能反映了保持对自有品牌和其他低端市场竞争对手的领先地位的必要性。在家庭预算面临通胀压力的情况下，消费者对产品品质的感知是限制他们消费降级多少的关键。

在与分析师的电话会议上，首席执行官Michael Hsu预示了今年下半年的创新“将在你看到它的时候，让你大吃一惊”，这“与大便方面的事情有关”。他甚至承诺让分析师们参观“我们的Poop Superiority企划室”。

他还表示：“这就是我们所从事的业务。”目前还不清楚他具体指的是纸尿裤、卫生纸还是其他什么东西。

这类投资是必须的，哪怕只是为了不落后。但根据FactSet的数据，由于预期市盈率为20倍，高于金佰利10年来18.5倍的平均水平，投资者缺乏热情是很自然的。