Meta的转机可能会困住看跌者

2023年2月1日11:55 CST 更新

对于试图押注Meta Platforms (META)季度财报的投资者来说，Snap Inc. (SNAP)的业绩一直是一个热门风向标。本周，投资者可能需要忽略这些财报。

Meta将于周三下午公布第四季度财报，此前Snap在周二收盘后公布了财报。这家由社交媒体巨头转变而成的元宇宙缔造者2022年在股市的表现非常糟糕，股价累计下跌64%，市值蒸发约6,000亿美元。

对Meta来说，看跌的理由远不止是广告投放的普遍放缓，这种放缓也困扰着Snapchat的母公司Snap。来自TikTok等以视频为先的平台的竞争正升温，而Meta传统的“蓝色”Facebook平台的用户增长似乎将见顶。持怀疑态度的人认为，元宇宙是一个过于超前的项目，获得了Meta过多投资。尽管规模庞大，覆盖范围广泛，但Meta的广告业务似乎并没有像预期的那样迅速从苹果公司(Apple, AAPL)对追踪所做的调整中恢复过来。

更广泛的广告格局最终是否会改善，目前尚无定论。但对Meta来说，广告支出的近期前景可能并不那么重要。首先，需要跨越的门槛很低：华尔街预测Meta第四季度收入较上年同期下降6%以上，这是该公司有记录以来的最大降幅。分析师预计，收入要到今年第二季度才能恢复增长。

与此同时，《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周的一篇报道显示，Meta的许多具体问题正在得到解决。《华尔街日报》的报道显示，该公司正在使用人工智能工具来适应苹果公司隐私政策的变化，这使该公司能够根据更少的数据做出更好的预测。报道还显示，Meta正在转向不那么依赖收集外部用户数据的广告形式，苹果公司最近对隐私政策做出的调整限制了对这些数据的收集。据《华尔街日报》报道，公司高管去年10月告诉员工，Meta可能最早在第四季度开始从苹果公司调整的影响中反弹。

《华尔街日报》看到的一份内部报告显示，Meta最近只有18%的收入来自基于第一方数据的广告，即从该公司自己平台上的用户活动中提取的内部数据。根据分析师的估计，在去年，这相当于约210亿美元的收入。Meta的报告指出，到2026年，该公司对这些广告和其他近来被优先化的广告形式（如消息直达广告）的投资，可能会进一步带来180亿至250亿美元的收入。消息直达广告邀请人们直接给品牌发消息。贝雅(Baird)分析师Colin Sebastian估计，这种链接到WhatsApp和Messenger的广告今年将产生近120亿美元的收入，相当于2.5个Twitter。

Meta计划花费数以十亿计的美元打造一个“元宇宙优先，而不是Facebook优先”的未来，这可能吓坏了投资者。但是，正如《华尔街日报》报道的那样，该公司在人工智能目标锁定方面的大部分努力都涉及优化其传统的社交媒体平台，尤其是Facebook。这与Meta去年12月发表的一篇博客文章相吻合，该公司实际上仍将总投资的80%用于改善其传统业务。

这些投资现在似乎正带来成果。根据《华尔街日报》的报道，Facebook和Instagram在用户粘性方面开始看到复苏之路，花在Reels上的消遣时间增加了20%，部分受到人工智能改进的推动。与此同时，TikTok的威胁可能开始减弱：据路透(Reuters)报道，该平台去年的收入增长大幅放缓。本月参议院提出的一项新法案寻求在全美范围内禁止所有设备使用这款应用。

所有这些都有助于解释为什么Meta的股价今年以来累计上涨了约18%，其中在《华尔街日报》发表该报道后的上周五上涨了3%。华尔街分析师也加入了这种突然的情绪变化：瑞银(UBS)周一发表的一份报告提到了《华尔街日报》的报道，指出“一些关键的悬而未决的问题有所缓解”。Jefferies预计，Meta第四季度收入将超过预期。Bernstein预测，Meta今年将在更广泛的线上广告领域表现出色，前提是数字广告资金将继续集中在“规模最大、最具优势的广告平台上”。