摩根士丹利：美股已为再次下跌做好准备

图片来源：ANGELA WEISS/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

Joseph Adinolfi

2023年2月7日11:10 CST 更新

华尔街最大的看空者之一认为，由于1月效应和其他在新年最初几周支撑市场的因素开始消退，美国股市已经为再一次下跌做好准备。

摩根士丹利(Morgan Stanely)首席美国股票策略师兼首席投资官Mike Wilson在周一给客户的一份报告中说，美国股市下跌的“大门仍然大开”，眼下投资者正在努力应对1月份期间遭大幅削弱的盈利前景。

自今年年初以来，对2023年企业利润的预期持续恶化。事实上，到了上月底，对2023年标普500指数每股收益(EPS)增长的预期自2020年以来首次转为负值，这也是2000年以来的第五次。

此前这种情形分别发生在2001年、2008年、2015年和2020年。而且每次都是在标普500指数进一步下行之前，正如Wilson和他的团队所阐明的那样。

FactSet的数据显示，2023年日历年的EPS预期在第一季度下降了2.5%，至224.88美元。在这个水平上，企业盈利将出现收缩，而不是增长。

“使这一分析更有说服力的是，从历史上看，股价的大部分跌幅是在远期EPS增长出现负值之后实现的。换句话说，在我们看来，这种盈利衰退并没有在价格中反映出来，”Wilson说。

FactSet的数据显示，自从步入1月份以来，对企业盈利增长的预期已经恶化了2.5%。这是自2016年1月以来最大的开年跌幅。

眼下各公司已纷纷报告2023年第四季度的业绩。到目前为止，美国最大的上市公司的利润与2021年同期相比将萎缩5.3%。据FactSet，如果没有出现突然的转机，这将是2020年第三季度以来首次出现同比萎缩。

但是，虽然其他恶化时期恰逢美联储为保护经济而降息，但Wilson表示，这次美联储仍在加息，而且根据该央行的官方预测，在2024年前没有开始降息的计划。

“换句话说，这种盈利衰退并没有在价格中反映出来，”他说。

可以肯定的是，Wilson说，除了根本的盈利情形外，还有其他看空美股的理由。

在他的报告中，他还指出了仓位问题，眼下机构投资者已经重新建立股票仓位，这可能会对进一步上涨构成制约。Wilson还认为，道琼斯工业平均指数近期表现不佳，这可能表明股市要再次下行。

Wilson是摩根士丹利的顶级美股策略师。他因正确预测了2022年的股票和债券抛售而赢得赞誉，当时标普500指数下跌了19.4%，创2008年以来最大日历年跌幅。

（本文译自MarketWatch）