软银巨亏应使科技股多头止步深思
在周二的财报发布会上,软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)个性张扬的老板孙正义(Masayoshi Son)没有进行讲演。也没有像过去几年那样播放飞翔的独角兽或下金蛋的鹅之类的怪异幻灯片。不过,在这家日本企业集团的最新财报中,仍有很多东西让股东们止步深思。
软银公布,截至去年12月的财季净亏损为7,830亿日圆,相当于约59亿美元。这与该公司截至去年9月财季实现的3万亿日圆利润相比波动巨大。当时的业绩因软银出售其在中国电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)的部分股份而如虎添翼。
如今,软银Vision Fund部门不断积聚的投资损失更准确地反映出该公司的困境。这些基金占软银资产价值的40%以上,上个财季亏损约58亿美元。这较2022年早些时候更大规模的亏损有所改善,但去年这些基金仍总共蒙受了约630亿美元的损失,一举抹去之前的所有收益。自2017年推出第一只Vision Fund以来,该部门现已亏损66亿美元。
这些巨额损失也迫使软银收敛了激进的投资风格。这些Vision Fund在过去两个财季的每个财季仅投资了约3亿美元。相比之下,2021年一个财季的投资额就达156亿美元。
软银第三财季资产净值也下降了17%;该公司把资产净值视为一个比利润更重要的指标。当季的下跌在某种程度上是由报告期内日圆反弹引发的,因为该公司的大部分资产都在日本境外。
鉴于整个科技行业处在资金寒冬,软银的困境并不令人惊讶。据Crunchbase,2022年全球风险投资同比下降35%。初创企业登陆公开市场的难度也在变大:据安永(EY)的数据,2022年全球IPO融资总额同比下降61%。
软银今年的境遇可能会好一些,目前投资者似乎越来越认为美国或可避免一场严重的、由美联储引发的衰退。进入今年以来,纳斯达克综合指数已累计上涨14%。中国重新开放及其科技行业监管整顿风暴的缓解也会让软银在中国的投资受益,尤其是阿里巴巴。
尽管如此,软银支持的那些独角兽还是黯然失色:诸多公司的股价恐难重回在前述投资狂潮中达到的那种高度。
软银把钱洒向尚无利可图的初创企业的投资策略,曾是上一次科技行业热潮中盖世雄心的写照。该公司遭受的巨大损失及时提醒人们,这种做法有其弊端,当科技股再次开始走高,但成事条件并不成熟得靠运气来凑的时候,投资者对此应铭记于心。