加密货币面临监管加码，投资者未雨绸缪

2023年2月14日14:00 CST 更新

加密货币市场正身陷重围。虽说监管机构尚未对该行业的一众大型公司出手，但眼下正在切断对数字货币业务至关重要的产品和服务的接入渠道。

周一，纽约监管机构叫停了全球第三大稳定币BUSD的新发行，促使该币种遭遇资金出逃，并引发对加密货币交易所巨头币安(Binance)未来的担忧。BUSD名字中的"B"取自币安英文名。

币安发行该稳定币的合作伙伴Paxos Trust Co.正面临美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)的潜在诉讼。几天前，SEC对另一家大型加密货币交易所Kraken的母公司处以罚款，并勒令其停止向美国投资者提供一种广受欢迎的加密货币收益率产品。银行业监管机构正低调敦促各银行切断与加密货币客户的联系，限制他们接入现实金融系统的能力。

在这一系列行动之前，华盛顿方面就应对这个快速增长行业的最佳方案进行了多年缓慢的调查和辩论。一些观察人士发现，在加密货币交易所FTX倒闭后，官员们的语气发生了变化，FTX的倒闭加强了政界人士和监管机构呼吁更严格执法的力度。现在，加密货币行业的高管们正做好准备迎接更多的监管诉讼和调查，投资者也开始撤离疑似被殃及的目标。

加密货币行业组织Blockchain Association的首席执行官Kristin Smith说，从行业角度来看，现在给人的感觉肯定是加密货币市场正遭遇一场地毯式轰炸。

根据区块链数据分析平台Nansen，在周日至周一的24小时内，币安有27亿美元的资金流出。Nansen的数据显示，周一上午，价值约1.44亿美元的BUSD被赎回为美元。Paxos周一表示，“完全不同意” SEC关于BUSD必须遵守联邦证券法的主张。

根据CoinMarketCap.com的数据，币安的内部代币BNB周一大跌8%。BNB通常被视为衡量投资者对币安看法的一个指标。

从这些行动的范围来看，SEC和其他监管机构希望控制加密货币市场的支柱，如稳定币和权益质押。稳定币是指价格维持在1美元的数字币，权益质押是投资者从其持有的加密货币中赚取利息的一种常见方式。

2022年的加密货币行业经历了多米诺骨牌一般的崩溃：5月，Terra发行的稳定币突然崩盘，随后数月内，Three Arrows、Celsius Network、FTX等五家主要加密货币公司纷纷陷入危机、申请破产，加密货币价格经历暴跌。但是，由于传统银行业始终与加密货币保持一定距离，这避免了加密货币危机对更广泛的经济造成冲击。《华尔街日报》解释了加密货币行业内部如何牵一发而动全身，以及为何该行业没有像2007年房价崩盘那样进一步引发经济危机。封面图片制作：Mallory Brangan WSJ S Chinese

对监管整治的担忧似乎已使数字货币市场2023年初的涨势丧失了动力。美东时间周一下午5点，比特币报价约为21,621美元，比2月1日的价格下跌了9%。

与此同时，银行监管部门对贷款机构是否能安全参与该行业发出了悲观信号。一些银行已缩减了对加密货币的参与规模。

上周，币安称，将暂停美元的银行转账；此前该交易所表示，其银行合作伙伴Signature Bank将不再支持低于10万美元的加密货币交易。Signature是为加密货币公司服务的最大银行之一，去年开始逐步退出加密货币业务。

自美国总统特朗普(Donald Trump)开始执政以来，SEC就一直是加密货币市场的主要监管机构，当时各监管机构对支撑加密货币的这种新技术表示感兴趣。SEC早期的很多执法行动针对的是较小规模参与者，市场由此认为，与业内最知名的品牌打交道更安全，面临的监管风险也更小。

然后，全球知名交易平台FTX在去年11月倒闭，原因是一份报告披露，FTX的关联对冲基金Alameda Research对FTX发行的一种流动性不佳的数字资产有大量曝险。这一消息引发了客户存款的挤兑，导致FTX及其关联公司进入破产程序。

前监管人员Coy Garrison称，FTX暴雷使SEC更加有底气。他称，在后FTX时代，有一种政治动机，即提出更大的案件以显得监管者负责任。Garrison现为Steptoe & Johnson LLP合伙人，为客户提供关于加密货币法律问题方面的建议。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，如果有必要，该公司将在法庭上与SEC对抗。

图片来源：Cam Pollack/The Wall Street Journal

SEC今年1月份起诉加密货币贷款机构Genesis Global Capital LLC及其合作伙伴Gemini Trust Company LLC，指控它们允许用户通过加密货币代币赚取利息的计划违反了证券法。Gemini已表示计划对该诉讼进行抗辩。Gemini运营着美国最大的加密货币交易所之一。

上周，SEC与Kraken加密货币交易所的母公司达成和解，后者支付了3,000万美元罚款，并同意停止向美国投资者提供所谓的质押服务，这让加密货币行业高管感到恐慌。该公司没有承认存在不当行为。

这宗和解案表明，SEC可能会迫使其他公司停止提供权益质押的途径，在这种操作里，投资者可以锁定他们账户里的数字资产，比如以太币(ether)或solana，以此换取类似于利息一样的奖励收益。投资者借出的资产能让借方在这些资产的基础区块链网络上促进交易活动。

SEC主席根斯勒(Gary Gensler)上周在CNBC的节目上表示，这真的应该让这个市场上的所有人都警醒起来。

借贷和质押等服务已经存在多年，但SEC直到最近才对此采取正式行动。这进一步加深了加密货币行业的不满情绪，业内人士认为根斯勒对于通过谈判建立一套专门针对加密货币的监管制度并不感兴趣。行业管理人士说，SEC希望将全套华尔街规则强加给加密货币行业。

Garrison表示：“你开始看到机会主义和不平等的行动，这些行动是要试图将加密货币行业的主要参与者和平台都纳入SEC的管辖范围。”他说：“他们的投资者保护工作经不起推敲。这些产品已经被提供了很长时间。”

币安的美国分公司Binance.US也提供权益质押服务，该公司表示正在密切关注这一情况。与此同时，Coinbase的首席执行官Brian Armstrong誓言，如果SEC对Coinbase提供质押的方式进行攻击，他将与SEC展开抗争。”他周日发推文说：“若有必要，我们将乐于在法庭上就此进行辩护。”

Paxos在去年迈阿密的一次加密货币会议期间，在范思哲大厦举办了一个有花样游泳表演的派对。

图片来源：James Jackman for The Wall Street Journal

自FTX破产以来，根斯勒警告说，加密货币公司，包括作为市场枢纽的加密货币交易所，已经没有时间来自愿遵守投资者保护规则了。根斯勒驳斥了加密货币行业的说法，即加密货币市场过于独特，SEC的规则不适用，他认为这只是一种“话术”。

银行监管机构对加密货币的态度似乎已经转冷，而此前在特朗普主政期间，监管机构有一段时间似乎对银行为数字货币公司提供服务持更加开放的态度。1月初，三家银行监管机构发表声明，对数字资产能否被金融机构安全地持有表示怀疑。一周之内，纽约一家曾涉足加密货币的小型银行Metropolitan Commercial Bank宣布关闭加密货币业务。

与此同时，两家申请银行业务牌照的公司在2021年初获得货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency)的初步批准后，申请一直处于悬而未决的状态。Paxos National Trust和Protego Trust Co.此前申请开办银行，提供加密货币资产托管和交易促成服务。

Protego的有条件特许经营权最近已经到期。据知情人士称，该公司认为，货币监理署日益排斥加密货币的立场是其尚未获得完全批准的原因之一。

Paxos表示，仍在与该监管机构进行讨论。Paxos在Twitter上发表声明说，Paxos未被要求撤回向货币监理署提出的全国性信托银行特许经营申请，也未被拒绝授予特许经营权。