美国通胀下行之路遭遇坎坷在所难免

2023年2月15日11:55 CST 更新

面对上个月通胀率的上升，美联储或许可以泰然处之，但并不意味着应该放任不管。

美国劳工部周二公布，经季节性因素调整后，1月份总体消费者价格指数(CPI)环比上升0.5%。该部还将去年12月的数据从环比下降0.1%修正为上升0.1%。剔除经常波动较大的食品和能源类别，1月份核心CPI环比上升0.4%。去年12月环比数据从上升0.3%修正为上升0.4%。核心CPI能更好地反映通胀趋势。

同比来看，通胀率的下降趋势保持不变，但下降幅度低于接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家的预期。1月总体CPI同比上升6.4%，而预期为6.2%；核心CPI上升5.6%，而预期为5.5%。

尽管如此，上个月物价上涨的回升并非完全在意料之外。例如，在关注到一些大型公用事业供应商上个月上调电价等一系列因素之后，Inflation Insights LLC的Omair Sharif对整体和核心通胀的环比变化刚好做出了正确预测。而且，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周说将通胀率降至美联储设定的2%目标的道路“可能遭遇坎坷”，即使他当时并不知道1月份的报告会显示出这一点。

预计通胀将在未来几个月持续降温，大大小小的理由很多。例如，上个月租金和“业主等值租金”上涨0.7%，但非官方数据显示，新签订的租约价格继续下降；业主等值租金是衡量房主住房成本的租金衍生指标。那么，美国劳工部的租金指标开始逆转可能只是一个时间问题。还有就是食品通胀的最新焦点：鸡蛋价格。上个月鸡蛋价格上涨了8.5%，但最近几周鸡蛋批发价格大幅下降。

当然，看似通胀上升的情况可能持续更长的时间，甚至当一个领域的物价降温时，在另一个领域可能升温。也许现在更重要的是，通胀降温的过程越长，人们预计这一过程中出现通胀上升的情况就会越多。因此，即使美联储政策制定者不认为周二的报告预示着通胀再次加速，他们也可能认为该报告符合这样的观点，即通胀率降至目标水平需要假以时日，而且有必要进一步加息。