美股本周面临关键考验，本轮涨势命运或取决于三个问题

Joseph Adinolfi

2023年3月6日15:50 CST 更新

未来一周投资者将目不暇接，除了美国劳动力市场的重磅报告外，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将发表一年两次的国会证词。

不仅如此，投资者还将密切关注美股对债券市场更有吸引力的无风险回报的反应。上周10年期美国国债收益率一度升破4%关口，许多人预计该收益率将进一步攀升。

1月份就业数字只是“侥幸”吗？

经济数据方面，投资者最想知道的是1月份就业大幅增长的局面能否在2月份得到延续。据美国劳工部数据显示，1月份美国新增就业岗位51.7万个，远超预期，令市场重新思考美联储将加息到什么水平以遏制通货膨胀。

盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师Steve Sosnick在与MarketWatch电话沟通时表示，在那之后，周度数据显示美国申请失业救济人数一直保持低位，增强了人们对本周五将发布的2月份数据中可能再次出现就业人数大增的预期，这反过来又可能迫使美联储采取更大力度的加息措施。

“那么上个月的数字究竟是侥幸，还是新趋势的一部分？”Sosnick说。

鲍威尔会说什么？

自2月7日鲍威尔参加华盛顿特区经济俱乐部(Economic Club of Washington, D.C.)的一次问答会以来，投资者一直没有听到他发表任何言论。

在与私募界亿万富翁鲁宾斯坦(David Rubenstein)的这次对话中，鲍威尔重申了通胀出现降温迹象，但也承认通胀要重回2%的美联储目标恐难一帆风顺。

此后美国公布的一系列通胀数据高于预期，表明价格上涨压力减弱的阶段可能即将结束。

据2月14日发布的美国消费者价格指数(CPI)数据，1月份生活成本上升0.5%，创三个月最高升幅。此外，1月份CPI同比升幅从前月的6.5%再次放缓至6.4%，但仍高于经济学家的预期。1月份生产者价格指数(PPI)以及美联储看重的通胀指标核心个人消费支出价格指数(PCE)升幅也高于预期。

投资者因此将密切关注鲍威尔的讲话，看他周二赴国会山在参议院银行委员会作证时，对美联储抑制通胀的行动会发表什么言论，周三他还将出席众议院金融服务委员会的听证会。

Sosnick在接受MarketWatch电话采访时表示：“如果美联储真的依赖数据，那么最新的通胀数据完全不是它想看到的。所以，鲍威尔将如何闪烁其词呢？”

股市将对收益率上升作何反应?

除了上述经济数据和鲍威尔的发言外，投资者还将关注债券收益率上升对股市的影响。

eToro的美国投资分析师Callie Cox称，投资者现在只需购买6个月期美国国债就能获得5%以上的收益率，这意味着股市现正面临来自一项风险低得多的资产类别的有力竞争。

此外，许多华尔街人士预计债券收益率将继续攀升，这可能会加大标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯指数等美国基准股指的压力。

瑞穗证券(Mizuho Securities)一个经济学家团队表示：“我们预计美联储的利率调整行动还未结束。”

不确定性无处不在

今年伊始，投资者曾预期美联储可能最快在今秋降息。然而，好于预期的经济数据以及美联储官员关于更多次加息的警告已经让这种观点有些站不住脚。

据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货的走势表明，投资者认为今年晚些时候降息的可能性大大下降，同时投资者预计联邦基金利率达峰水平将远高于5%。

美联储究竟要加息到多高水平还有待观察。Beam Capital的基金经理Mohannad Aama表示，一些人押注该央行最终可能将政策利率提高到6%，甚至更高。

“仍有太多不确定性，”Aama称。

他说，正因为如此，每一个数据都有可能影响投资者对加息幅度的预期，有可能对股市造成打击或带来提振。

美国股市在2月份受挫，主要指数下跌，收窄了今年年初的涨势。不过上周股市出现反弹，道琼斯指数结束了连续四周的跌势，标普500指数打破了三周连跌局面。

道琼斯指数上周上涨1.8%，标普500指数上扬1.9%，纳斯达克综合指数攀升2%。