最新就业数据乐观，但银行业问题可能令美联储不安

2023年3月13日12:20 CST 更新

尽管美国在就业方面传来了可喜的消息，但硅谷银行(Silicon Valley Bank)的问题却成为人们关注的焦点。

没有完美的就业报告，但2月份的就业报告可以算相当不错。

美国劳工部上周五公布，美国经济上个月增加了31.1万个就业岗位，增幅超过经济学家此前预期的22.5万个。1月份井喷式的就业数字被向下修正，但幅度很小，现在显示就业人数增加了504,000人，而不是517,000人。

与此同时，失业率从3.4%升至3.6%，但这是由于更多人加入了劳动力大军，并在寻找工作，这让人欢欣鼓舞。劳动力参与率，即就业或积极寻求就业的劳动年龄人口的比例，从62.4%上升到62.5%，这是自2020年3月以来的最高水平。

平均时薪仅较上月增长0.2%，而经济学家的预期为增长0.4%，这进一步证明了劳动参与率的上升可能会给紧俏的劳动力市场带来一丝松弛的说法。

围绕着这份报告，不难勾勒出一幅金发姑娘式的完美景象：经济强劲，就业有力增加，但由于更多的人开始找工作，美联储的决策者们可能不会那么担心工资通胀，因而不会被迫加大加息力度。

上周五的期货市场走势显示，美联储政策制定委员会在本月晚些时候的会议上将利率区间上调25个基点（而非50个基点）的可能性高于上周四，这可以看做对上述就业数据的一种解读。

但需要保留一份谨慎。

劳动力参与率攀升是个好消息，这或许表明，新冠疫情对经济的影响持续缓解，使更多人开始寻找工作。上周五的报告显示，有117万人因疾病、受伤或其他医疗问题而缺勤，低于去年2月的157万人，仅比2019年2月的111万人略高一些。

也就是说，即使进入劳动力市场的人数正在回升，但近期工作岗位增长的速度仍然太快，无法防止劳动力市场随着时间的推移变得更加紧俏。美联储难以确信自己可以放松刹车。

低于预期的工资增长幅度可能也不会给美联储提供多少安慰的理由。上个月就业增幅最大的主要行业组是休闲和酒店业，增加了10.5万个工作岗位。休闲和酒店业也是收入最低的行业，因此其就业人数的大幅增加可能会影响到平均时薪。

此外，市场参与者上周五降低美联储利率预期的更大原因可能是担心硅谷银行的麻烦可能会蔓延到整个金融领域，而美联储在确定问题得到控制之前会对加息保持谨慎态度。如果美联储上周五需要担心的只是就业市场，那将是一件更好的事情。