企稳的中国股市有望在第二季度表现更佳
图片来源：Qilai Shen/Bloomberg News
Yifan Wang / Bingyan Wang
对于一些原本寄望中国股市因动态清零防疫政策结束而在2023年迅速回升的投资者来说，市场的表现没有达到他们的期望。但分析师表示，随着人们重新建立起有关中国将逐步复苏且经济增长目标温和的预期，未来几个月中国股市可能有更好表现。
跟踪约85%中国股票的MSCI明晟中国指数(MSCI China Index)第一季度截至3月30日上涨4.8%。这个涨幅超过香港恒生指数，但仍远远落后韩国、日本和台湾的基准指数。过去12个月，MSCI明晟中国指数仍累计下跌约7.0%。
但摩根大通(JPMorgan)首席中国股票策略师刘鸣镝(Wendy Liu)表示，现在可能是重返中国股市的好时机。她指出，风险因素在市场中得到了更好的消化，关注点将转移到盈利和重新开放上。
摩根大通青睐那些盈利与中国宏观经济改善紧密关联的公司，比如非必需消费品板块，以及能源、材料和工业板块里面的价值股。而且鉴于中国政府计划为国有企业制定新的业绩目标，摩根大通也格外看好前述行业里的大型国有企业。
摩根大通的首选股票中包括：中国的三大石油巨头，即中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co., 601857.SH, 0857.HK)、中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Co., 600028.SH, 0386.HK)和中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd, 600938.SH, 0883.HK)；电信运营商中国移动有限公司(China Mobile Ltd., 600941.SH, 0941.HK)、中国电信股份有限公司(China Telecom Corp., 601728.SH, 0728.HK)和中国联合网络通信（香港）股份有限公司(China Unicom (Hong Kong) Ltd., 0762.HK)；天然气公司昆仑能源有限公司(Kunlun Energy Co., 0135.HK)。
中国政府为今年设定的增长目标为5.0%左右，这是四分之一个世纪以来最低的水平，加上公司业绩指引乏善可陈，投资者对刺激措施的规模感到失望，诸如此类的一系列因素导致第一季度末收盘水平远低于1月份的高点。上周早些时候，在科技巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)重大重组计划的消息提升了中国股票的人气之前，MSCI中国指数的季度涨幅甚至更小。
分析师们说，随着现在对复苏速度较缓达成共识，市场今年在经历了过山车式的开局后似乎正在企稳。
高盛集团(Goldman Sachs)首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)表示，利润复苏的动能到年中可能变得“相当明显”。
刘劲津强调了消费反弹题材，以及医疗服务提供商、药品开发商和医疗设备制造商等类股“有吸引力的增长前景”和“强劲的风险回报水平”。刘劲津对爱尔眼科医院集团股份有限公司(Aier Eye Hospital Group Co., 300015.SZ, 简称﹕爱尔眼科)、药明生物技术有限公司(Wuxi Biologics (Cayman) Inc., 2269.HK, 简称：药明生物)、石药集团有限公司(CSPC Pharmaceutical Group Ltd., 1093.HK, 简称﹕石药集团)和深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co., 300760.SZ, 简称：迈瑞医疗)等公司的股票评级为买入。
花旗集团(Citigroup)中国首席经济学家余向荣表示，至少在未来两年，“发展将是政府的首要任务”，“政策制定将继续有利于风险资产和投资信心”。
不过，他提醒说，如果经济增长重回正轨，中国政府可能进行的货币政策正常化会带来流动性风险；他指出今年两会上的讲话表明通胀可能是今年的关注重点。
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