最新通胀数据给美联储行动带来余地

2023年4月3日10:55 CST 更新

在银行业面临压力之际，各国央行官员在升息方面有了一个放轻力度的借口。

很难判断最近银行业的麻烦会给美国经济带来多大的压力。不过，美国商务部上周五公布的通胀数据让美国联邦储备委员会（简称：美联储）可以更容易决定观望情势发展，不必冒着可能犯错的风险继续加息。

美国商务部在2月份个人收入和支出报告中公布，2月份衡量消费者价格的指标较1月份上升了0.3%，同比上升5%。该指标是美联储青睐的通胀指标。

更重要的是，不包括食品和能源价格的核心指标环比上涨0.3%，略低于接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家的预期。1月份的物价升幅也被向下修正。核心物价较上年同期上升4.6%。这仍然远高于美联储所希望的水平，但却是2021年10月以来最小的增幅。

在投资者、经济学家和决策者都难以弄清银行业的困境将对经济造成多严重的影响的情况下，上周五的通胀数据是个好消息。一般的想法是，更严格的贷款条件将在某种程度上等同于美联储进一步加息。但是相当于多大幅度的加息？

一些投资者通常只是粗略浏览的报告，突然成为关注的焦点。美联储每周四公布的银行贷款周报、每周五发布的银行系统资产和负债周报，以及美国投资公司学会(Investment Company Institute,ICI)每周四公布的货币市场基金资本数据都被仔细研究。那些最近才弄清楚ChatGPT内部原理的专家们，现在又成了这些方面的专家。

困难在于，尽管衡量流入货币市场基金的现金量等方法有助于了解银行系统的压力是在增加还是在消散，却无法告诉你这些压力将在经济中产生什么影响。现在的情况是陌生的，历史上曾有过稍稍类似的先例，如20世纪80年代开始的储蓄和贷款危机，但那些时候，还没有出现通过手机便可以转账的技术。

所以，唯一能真正判断贷款是否在紧缩的方法是观察，而观察需要时间。毕竟，上周五的报告是2月份的数据，而在那之后，世界已经变了。