埃克森美孚物色收购目标,预示页岩油行业或掀并购潮
Benoît Morenne / Collin Eaton
随着钻探商希望将大量现金投入运作,埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)在美国页岩油领域寻找一桩重磅交易的行动,可能会开启石油行业的一波交易热潮。
据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周报道,这家石油巨头已经与Pioneer Natural Resources Co. (PXD)就潜在的收购进行了初步谈判,Pioneer市值约520亿美元,是一家得克萨斯州的水力压裂开采公司。埃克森美孚在二叠纪盆地(Permian Basin)已经寻觅了数月,《华尔街日报》报道称,该公司还与至少另外一家公司讨论了一项潜在交易。
这样的交易将发出迄今为止最强烈的信号,即美国最热门的油田二叠纪盆地的钻探商将通过收购扩大规模。石油公司自诩拥有健康的资产负债表,这让它们有意愿和手段来进行收购。
《华尔街日报》报道,埃克森美孚和Pioneer之间没有开启正式程式,即使会达成协议,也可能要到今年晚些时候或明年。周一是《华尔街日报》发表报道后的首个交易日,埃克森美孚的股价下跌不到1%,而Pioneer的股价上涨了约6%。
投资银行家和分析师表示,今年石油行业出现交易狂潮的条件已经成熟。
页岩油行业已从10多年来追求快速增长,转变为一项由财政约束和投资者高额回报支撑的成熟业务。但页岩油公司正面临钻井地点不断减少的问题。为油田新发现进行钻探已不再受到投资者的青睐,这让许多公司除了收购竞争对手以扩大规模之外别无选择。
美国汽油价格在今年一度大幅上涨,并于近期回落。现在,欧盟针对俄罗斯石油进口的禁运已经开始,同时西方国家对俄罗斯石油出口价格设置了60美元/桶的上限,这些举措为未来的油价增加了更多不确定性。为应对可能出现的俄罗斯石油供应锐减,西方国家正在向沙特、阿联酋、印度等其他国家寻求替代,美国政府也表示可以继续动用战略性石油储备。本则视频解释了石油市场的不确定性将如何影响油价与物价。封面图片制作:WSJ WSJ S Chinese
康菲石油公司(ConocoPhillips, COP)首席执行官Ryan Lance今年2月对分析师表示:“我们认为,总体而言,我们的业务需要更多的整合。”
周一,华尔街向APA Corp.、Coterra Energy Inc.和Diamondback Energy Inc. (FANG)等几家美国水力压裂公司注入了大量资金,使美国20家最大的独立油气公司的总市值增加了70亿美元。Truist Securities分析师Neal Dingmann表示,尽管周一油价下跌了约1%,但页岩油股仍在攀升,因为投资者普遍押注石油公司的并购活动将会增加。
过去十年,对增长的渴求导致了美国页岩油行业的并购热潮。根据投资银行瑞穗证券(Mizuho Securities)的数据,2014年至2019年期间,该行业平均每年有407宗交易(不限于并购),年度总价值平均约为900亿美元。
但在新冠疫情抑制了石油需求并损害了企业的资产负债表后,并购步伐放缓了。为了满足投资者对现金回报的要求,钻探公司也勒紧了裤腰带。根据瑞穗证券的数据,在2020年至2022年期间,平均每年有180宗交易,每年的交易金额为590亿美元。
现在,生产商们有雄厚的资金可以用来达成交易。俄罗斯去年对乌克兰的入侵使全球油价飙升至每桶超过127美元,给油气业务带来暴利。
根据FactSet的数据,截至2022年年底,当年美国最大的10家上市页岩油公司的利润超过700亿美元。埃克森美孚净赚557亿美元利润,雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)净赚355亿美元利润。
能源分析师和高管们表示,下一波石油交易可能会在西得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地展开。埃克森美孚和雪佛龙等石油巨头青睐该地区的页岩油井,这些油井生产速度快,而且不会将公司捆绑在长达数十年的大型项目上,这些项目已经不被一些担心未来石油需求下降的投资者看好。
投资公司Goehring & Rozencwajg执行合伙人Adam Rozencwajg表示,如果埃克森美孚或雪佛龙等石油巨头收购一家二叠纪大公司,“这显然会引发投机热潮。”