亚马逊对iRobot的收购很难一蹴而就

2023年4月14日12:40 CST 更新

考虑到亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)之前收购交易走过的漫漫监管审查之路，该公司收购iRobot(IRBT)的交易能轻松过关才怪。

亚马逊拟以17亿美元收购这家扫地机器人Roomba制造商的交易，甚至不是其近年来最大的收购案。亚马逊去年斥资65亿美元收购了好莱坞传奇影业公司美高梅(MGM)，今年早些时候又斥资39亿美元收购了One Medical的母公司。这两笔交易都是在议员和监管机构拿大型科技公司开刀的时候宣布的，但亚马逊仍然成功冲出了繁琐规定的重围，只是需要有点耐心。收购美高梅的交易花了近10个月才完成，收购One Medical的交易花了七个月。相比之下，2017年以137亿美元收购Whole Foods的交易用了不到三个月时间就完成了。

收购iRobot的交易现在已经进行了八个月。而且从目前来看，近期内完成无望。美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission, 简称FTC)会自去年9月以来一直在调查这项交易。上周，英国竞争和市场管理局(Competition and Markets Authority, 简称CMA)宣布也将进行更深入的研究，以判断此次合并是否会导致“竞争实质性减少。”去年7月以来，CMA也一直在调查微软(Microsoft Co., MSFT)拟议收购动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)的交易。

iRobot的股东显然在为最坏的情况做准备。iRobot股价已经回落到了去年8月交易宣布前的30日均值，现在比亚马逊每股61美元的报价低了近32%。这比动视暴雪的股价低于微软收购报价的最大幅度还多了7个百分点。微软的这笔收购案也面临着更严格的审查。

出现这种情况是有原因的。自微软最初宣布拟议收购动视暴雪以来，动视暴雪的业务大幅增强，而iRobot的业务则相反。在亚马逊宣布收购案以来的三个季度的财报中，iRobot收入平均下滑30%。

其他高端消费电子产品制造商的销售在2022年下半年表现也在走疲，如GoPro、Sonos、Peloton和佳明(Garmin)，但是都没有iRobot这么严重。而在此之前，iRobot的业务已经在下滑了。根据iRobot在监管备案文件中概述的交易背景，该公司的销售前景趋于疲软，这让亚马逊能在宣布收购之前的两个月协商中将报价从每股64美元降至61美元。

分析师目前预计，iRobot第一财季的销售额将再次出现两位数的下滑，然后在6月当季再次转为正增长。但该公司将很难证明6月份当季能恢复增长，因为在同意被亚马逊收购后，iRobot不再召开财报电话会议，也不再发布财测。该公司在过去两年也一直在烧钱。

摩根大通(J.P. Morgan)的Paul Chung在该公司2月份发布最新财报后的一份客户报告中称，“如果与亚马逊的交易未能完成，将很难分析iRobot的估值水平”，”因为该公司不发布财测，且“商业模式严重恶化。”

亚马逊还没有表示对这笔交易的承诺有任何改变。但也基本没有必要；华尔街预期亚马逊今年将产生5,560亿美元的收入，而iRobot目前的年销售额约12亿美元，就算是翻一倍，也是小巫见大巫。

iRobot规模相对较小，但在扫地机器人领域占主导地位。2021年底，该公司称，在除中国以外的全球市场占有率为62%，主导地位远超Whole Foods、美高梅和One Medical在各自市场上的地位。这自然会引起监管机构的注意。TD Cowen的政策分析师Paul Gallant称，“以我们对FTC的了解，iRobot案自然是符合其关注事项的。”事实将证明，收购这家Roomba制造商不会一蹴而就。