银行业的危险警报尚未完全解除

2023年4月17日13:15 CST 更新

大型银行财季业绩良好并不会改变银行业的整体状况。

尽管硅谷银行(Silicon Valley Bank)的倒闭引发了银行业危机，但包括领头羊摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)在内的一批美国大银行上周五报告第一财季净利润大幅增长。推动净利润实现同比增长的主要因素可以说就是引发了这场危机的同一事物：利率的上升。

对硅谷银行等银行来说，利率上升提高了存款成本，而降低了它们庞大债券投资组合的市值，这对它们造成挤压，并为它们遭遇的致命存款挤兑创造了背景。但对于大银行来说，它们是消费者和企业的主要贷款机构，更高的利率和贷款增长也有力地推动了净利息收入，包括信用卡贷款等业务。

然而，来自利率上升的压力不会消失，对一些地区性和较小的银行来说，这个问题的严重程度远大于对大银行的影响。

尽管大型银行在3月份被视为风暴中的港口，但在四家发布报告的银行中，每一家的计息存款利率仍在上升。摩根大通报告，从去年年底到今年第一季度末，其存款总额增长可观，增幅约为2%。但该行今年前三个月的平均存款水平相比前一季度仍环比下降3%。

浦瑞兴金融集团(PNC Financial Services Group, PNC)的存款从去年年底到第一季度末出现小幅环比增长，而花旗集团(Citigroup Inc., C)和富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)的存款有所下降。与上年同期相比，今年第一季度末这四家银行的存款仍然下降。

即使有的银行获得了来自其他地方的存款流入，也不一定会带来多大的帮助。摩根大通表示，预计今年晚些时候，随着客户找到新的长期合作关系，或者开始在货币市场基金等其他地方寻求收益率，这种情况“相当大一部分”将出现逆转。

帮助上周五摩根大通股价上涨逾7%的一个因素是，该行目前预计2023年的净利息收入将大大高于之前的预期，其2023年全年预期从约730亿美元（不包括交易业务）升至约810亿美元。摩根大通表示，市场预期美国联邦储备委员会（简称：美联储）可能比之前的预期更早开始降息，这有助于减轻存款重新定价趋势的一些压力。

然而，摩根大通仍表示，预计其未来几年的核心净利息收入将低于2023年，部分原因是储户将有更多时间将自己的事务安排妥当，并寻求最佳利率。该行表示，“竞争激烈的存款环境”仍是一个主要的未知数。

摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)说，与此同时，利率恢复攀升或维持在较高水平也不一定是一种提振。上周五他对分析师表示：“长期上升会带来许多其他附带影响，比如可能会出现衰退、滞胀、业务量下降。”

尽管如此，那些最大的银行还是有很多手段可以动用，也有很多方法可以实现多元化，避免任何一种特定的风险，甚至是利率风险。无论情况如何，大银行都不会首当其冲受到影响。规模较小的地区银行将于下周开始公布业绩，它们的情况可能完全不同。