如果电车开始使用钠离子电池，投资者该怎么办

2023年4月20日13:10 CST 更新

如果钠替代锂成为新的动力电池原材料，投资者可能需要重新考虑他们青睐的能源转型题材。

上海车展本周传出的可能最具颠覆性的消息之一并非来自特斯拉(Tesla Inc., TSLA)或该公司某个显眼的中国竞争对手，而是来自一家根本不生产汽车的公司：宁德时代新能源科技股份有限公司(Contemporary Amperex Technology Ltd, 300750.SZ, 简称：宁德时代)。这家全球最大的动力电池生产商表示，该公司首款钠离子电池将首发落地中国品牌奇瑞汽车有限公司(Chery Automobile Co.)生产的电动汽车，不过没有透露具体时间。

此前已有断断续续的信号表明，成本更低的钠离子电池化学技术正在走出科学实验室，进入实际应用阶段，上述消息是显示这一趋势的最新信号。另一个信号是：中国电动汽车领军企业比亚迪股份有限公司(Byd Co., 002594.SZ, 1211.HK, 简称﹕比亚迪)周二推出了一款名为“海鸥”(Seagull)的掀背车，据一些报道称，该车的一个车型可能使用钠离子电池，但该公司尚未证实这一说法。如果“海鸥”没使用这种钠离子电池，其他即将推出的比亚迪车型可能会使用。

新技术通常从高端产品渗入汽车行业，因为该领域的消费者能够负担这些最新产品。不过，对于以降低成本为重要目标的动力电池创新而言，进入市场的方式似乎并不相同。

成本更低但动力较弱的磷酸铁锂(LFP)电池一度不被认为是目前中国以外大多数电动汽车电池的主流替代品，这些替代品电池的镍和钴含量很高。之后，镍和钴的价格出现大幅上涨，迫使汽车生产商在为实现增长而规划电动车供应链时寻求替代方案。特斯拉2021年表示，该公司将在一些低端车型上采用磷酸铁锂电池。此后，福特汽车公司(Ford Motor Co., F)、大众汽车(Volkswagen AG)和另一些公司也采取了同样的路线。

钠离子技术也会遵循这种发展模式吗？磷酸铁锂电池用供应充足的铁取代了稀缺的镍和钴，但大幅增加了稀缺的锂的用量。镍和钴的价格去年降温，但锂的价格仍居高不下。而钠离子电池则用供应充足的钠取代了稀缺的锂。根据数据提供商Benchmark Mineral Intelligence的信息，中国的电池级碳酸锂价格今年以来已累计下跌60%，最明显的原因是补贴到期后电动车销售放缓，而不太为人所知的另一个原因可能是钠离子电池的崛起。

作为新技术的钠离子电池不如最新的锂电池强劲，但与当今电动汽车使用的前几代锂电池相当，所以消费者或许不会在意。而且钠离子电池还有其他优点：不容易起火、在低温环境中表现更佳。

钠离子技术几乎肯定会在快速增长的电池行业中发挥作用，特别是在能量密度不那么重要的应用领域，比如电网储能和用于小城市的电动汽车。问题是该技术的应用范围会有多广。这不仅取决于这项技术，还取决于锂的价格。锂价最近的下跌可能会削弱寻找替代品的动力。

如果钠离子技术像磷酸铁锂技术那样发展为主流技术的迹象继续增加，投资者可能不得不进一步控制对雅保公司(Albemarle Co., ALB)和Sociedad Quimica y Minera de Chile SA (SQM)等顶级锂生产商的预期。尽管两家公司的股价近几个月来已经下跌，预期市盈率分别为八倍和七倍，估值似乎便宜，但它们的股价仍受到锂电池将在能源转型中发挥不可或缺作用的假设支撑。

现在，动力电池的未来开始看起来更像是一场不同化学物质之间的比拼，其组合既推动相关大宗商品的价格，也受到这些大宗商品价格的推动。投资者需要努力跟上电动汽车的步伐，这是一项在很多方面都在快速发展的技术。