推动美国屋顶太阳能业务的“阳光”现在不再灿烂

2023年4月27日14:35 CST 更新

美国屋顶太阳能业务的增长有两个非常重要的催化因素：一个是低利率，令消费者能够负担得起这种装置的成本，另一个是州一级的政策，安装了这种太阳能系统的家庭将多余的太阳能电力出售给电网可获得丰厚奖励。这两个因素目前都在朝着完全错误的方向发展。

Enphase Energy Inc. (ENPH)生产用于屋顶太阳能电池板和储能系统的微型逆变器，该公司在周二晚间的财报电话会议上证实了上述因素的发展方向。该公司股价早盘下跌24%，拖累了其他太阳能公司的股票。周三前市，SunPower (SPWR)和SolarEdge Technologies的股价均下跌约10%。

该公司本身的第一财季数据相当稳健：总收入与上一财季基本持平，基本符合华尔街分析师的预期。净利润比分析师的预期高出46%。不过，第二财季的收入指引不及分析师预期，而有关美国市场的评论令人警醒，提醒了大家太阳能行业近期面临的挑战。

Enphase表示，第一财季在美国的微型逆变器实际销量较前一季度下降了21%，大于通常为15%的季节性降幅。据该公司表示，在得克萨斯州、佛罗里达州和亚利桑那州等公用事业费率较低的州，销售情况尤其疲软。与公用事业费率较高的东北部各州相比，上升的利率使得屋顶太阳能系统在这些州更难向家庭销售。根据研究公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)分析师Zoe Gaston最近的一份报告，近期银行业动荡也导致融资成本升高，以及太阳能相关贷款的信贷标准收紧。

另一个不确定因素来自加州，这是最大的屋顶太阳能市场。去年，该州改变了屋顶太阳能用户通过向电网出售多余太阳能电力获得补偿的方式。根据ClearView Energy Partners的数据，这项被称为净能源计量3.0的新规定实际上将屋顶太阳能用户出售多余电力所获得的奖励减少了20%至30%。在短期内，随着消费者在这项太阳能系统新规生效之前争相安装太阳能系统，这一变化实际上提振了加州的需求。对于在4月15日之前提交并网申请的系统，之前更慷慨的太阳能费率仍然适用。伍德麦肯兹预计，2024年，美国住宅太阳能市场将萎缩3%，这将是受加州新规影响的第一个完整年度。

Enphase认为这些挑战是暂时的，并表示加州的政策变化应该会在长期内促进其储能业务。值得注意的是，依据新规，太阳能或太阳能+储能用户获得的费率是基于在由这些家庭能源系统供电、而非由公用事业公司供电的情况下，公用事业公司避免的成本，也就是公用事业公司将能避免的边际成本。在空调使用高峰的几个月，例如8月和9月，夜间能源需求居高不下，而太阳下山后供应紧张，具备电池储能系统的家庭将受益于更高的补偿。

这可能是真的，但正如Enphase自己所说，用户可能需要一段时间才能意识到这种好处。与此同时，目前还不清楚加息何时会暂停。只要这两个阴影持续存在，投资者就很难把注意力集中在《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)为太阳能提供的微弱的长期承诺上。