珍酒李渡上市首日大跌，此前缔造香港今年规模最大IPO

2023年4月27日18:05 CST 更新

白酒生产商珍酒李渡集团有限公司(ZJLD Group Inc, 6979.HK，简称：珍酒李渡)在香港上市首日大幅下跌，这对一直试图走出长期低迷状态的香港IPO市场来说是一个令人不安的迹象。此前珍酒李渡缔造了今年迄今香港市场规模最大的IPO交易。

珍酒李渡在IPO中筹集了相当于6.764亿美元的资金，于周四挂牌上市。在开盘前不久，高管们在香港交易所的上市仪式上举杯饮用了该公司的旗舰产品珍酒。

该公司股票开盘价远低于IPO价格，当天剩余时间里保持下跌。该股收盘跌18%，报8.88港元，相当于1.13美元。

珍酒李渡的IPO价格接近早些时候设定的指导区间低端，不过其IPO获得了数倍超额认购。这是去年12月阳光保险集团股份有限公司(Sunshine Insurance Group Company Limited, 6963.HK, 简称：阳光保险) 8.54亿美元的IPO以来筹资规模最大的IPO。

今年到目前为止，香港的第一和第二上市交易筹资规模仅16.1亿美元，只总部位于北京的珍酒李渡一家就占了总融资额的40%以上。Dealogic的数据显示，香港的IPO宗数比2022年同期下降21%。去年这个时候，俄罗斯对乌克兰的入侵已经扰乱了市场，导致许多主要市场的IPO活动陷入停滞。

就在几周前，中国电商巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd. ,9988.HK, BABA)及其规模较小的竞争对手京东集团股份有限公司(JD.com Inc.,9618.HK,JD)宣布了子公司上市筹资的计划，为香港IPO市场注入了信心。一些交易撮合者还将希望寄托在消费类公司的IPO上，这类公司往往更不受政策问题的影响。政策相关问题已经给受到政府打压的互联网公司带来了压力。

但中国基准股指最近表现不佳，阿里巴巴和京东的股价都回吐了近期的涨幅。香港恒生指数此前曾受到中国在疫情后重新开放提振而上涨，但今年到目前为止，该指数大致持平。美国银行(Bank of America Corp.)的策略师本周在给客户的一份报告中写道，一些全球长线投资者似乎已经抛掉了中国股票，且尚未回来，这导致香港股市的震荡加剧。

与在中国内地上市的贵州茅台酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co., 600519.SH, 简称﹕贵州茅台)和宜宾五粮液股份有限公司(Wuliangye Yibin Co., 000858.SZ, 简称﹕五粮液)等知名白酒制造商相比，全球投资公司KKR & Co.入股的珍酒李渡的规模要小很多。

白酒采用高粱或其他谷物为原料，在砖或泥制窖池中发酵而成。在中国，白酒是一种身份地位的象征，也以其浓郁的口感而闻名于世。理查德-尼克松(Richard Nixon) 1972年访问中国大陆时广为人知的一幕是，他和时任中国总理周恩来用白酒碰杯。珍酒李渡表示，该公司的酱香型白酒是主要增长引擎。据珍酒李渡描述，该白酒的豆类发酵味道回味悠长。

珍酒李渡表示，计划将此次上市净募资的大约一半资金用于未来五年内的生产设施发展，20%将用于品牌建设及市场推广。晨星(Morningstar)负责消费类股票的高级股票分析师Jennifer Song表示，这些扩张计划可能过于激进。

Song表示，整体市场正在降温。她指的是白酒市场。根据中国国家统计局的数据，第一季度白酒产量同比下降19%。

珍酒李渡去年公布的利润相当于1.487亿美元，收入为8.454亿美元。国有的贵州茅台去年的收入相当于179亿美元，最近公布的2023年第一季度销售和利润都实现两位数增幅。

最近人们担心，中国国家主席习近平在全国更公平地分配财富的政策目标，可能会影响高端白酒酿造商未来的销售。珍酒李渡指出，针对白酒行业的潜在监管行动是其面临的一个风险，该公司提到中国政府的一项政策，该政策已导致官员的白酒消费减少，因为政府部门公务接待方面的行政支出受到限制，不能太高。