美国第一季度GDP报告亮点：衰退可以再等等

2023年4月28日16:15 CST 更新

许多投资者预期的美国经济衰退并未在第一季度出现，第二季度可能也不会出现。

美国商务部周四公布，第一季度经通胀调整后的实际国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.1%。这低于去年第四季度2.6%的增幅，也不及《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家此前预测的2%增幅。不过，这仍然称得上一份稳健的经济增长报告。

本周早些时候发布的两项数据暗示美国第一季度GDP将低于经济学家的预期：周一发布的经调整后的零售数据显示，消费者支出增长放缓；周三发布的耐用品报告显示商业投资势头减弱。但从周四发布的报告来看，上一季度的消费者支出同比增长3.7%，好于去年第四季度1%的增幅。商业投资也实现小幅增长。今年第一季度，面向国内私人消费者的最终销售稳健增长2.9%；去年第四季度为持平；该指标衡量经济中的潜在需求。

对第一季度GDP拖累最大的是库存的下降，这一因素把当季GDP增幅拉低了2.26个百分点。但这或许会成为当前季度GDP的一个利好因素。即便是企业只是选择保持库存水平稳定，它们可能也需要加快生产才能满足需求。

利好当前季度GDP的另一个潜在因素是房地产市场，虽然房地产市场现在还处于混乱状态，但已不像去年秋季那么糟糕。周四的报告的确显示，住宅投资的减少将第一季度GDP增幅拉低了0.17个百分点，拖累程度远低于去年第四季度的1.2个百分点和去年第三季度的1.42个百分点。

美国经济现在的确正面临一些大障碍，包括硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank (SBNY)倒闭的影响、美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)加息行动的累积效应，以及大型企业大规模裁员行动可能开始向劳动力市场的其他部分蔓延。不过迄今为止，这些情况都还不太明显。的确，美国劳工部周四公布，上周首次申请失业救济人数从一周前的24.6万人降至23万，以疫情前的标准来看，这是相当低的水平。

因此，尽管消费者开支略有放缓，但就业市场仍在给他们提供用于继续消费的收入，这应该能使经济暂时得以维持。此外，GDP并不是用来确定经济是否陷入衰退的唯一指标。美国全国经济研究所(National Bureau of Economic Research, 简称NBER)研究的是一系列指标，包括就业、工业产值和消费者支出；自美国政府开始编制GDP和国民生产总值(GNP)数据之前，美国经济是否出现衰退一直由NBER来判定。

经济衰退可能即将到来。但现在还没有出现。