研报：在担心美国经济前，银行股可能还需下跌至少30%

图片来源：Eric Thayer/Bloomberg News

Joy Wiltermuth

2023年5月5日12:50 CST 更新

自今年3月初硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭以来，美国银行股遭受了重创。牛津经济研究院(Oxford Economics)称，在投资者需要担心经济增长之前，美国银行股可能还会进一步下跌。

对过去150年里银行倒闭事件的一项分析发现，最近银行股承受的压力可能还不能体现出此次银行倒闭事件对美国经济的影响。

牛津经济研究院宏观策略主管Jamie Thompson周四在一份给客户的研报中写道：“银行倒闭这件事本身对经济的影响往往是有限的。”

此外，他的团队发现，过去当银行股下跌不到30%时，典型影响是，平均而言在银行倒闭事件发生后的头五年里，美国生产的商品和服务的市场价值（即GDP）下降了约0.4%

然而，在过去的银行倒闭事件中，当银行股下跌30%-60%时，美国GDP在银行倒闭事件发生后的头五年里下降了约3%；而当银行股下跌超过60%时，GDP下降了约8%。

根据Thompson的衡量标准，虽然美国银行股自3月初以来整体下跌了约20%，但“迄今为止的跌幅仅相当于全球金融危机期间银行倒闭事件引发的银行股典型跌幅的三分之一左右”。

牛津经济研究院追踪了标普全球(S&P Global)的银行股票实际总回报指数，把该指数作为衡量银行股下跌情况的指标之一。不过，自硅谷银行、Signature Bank在3月份倒闭以来，地区性银行股受到的打击尤为严重，而在周一摩根大通(JPMorgan Chase & Co., JPM)宣布收购倒掉的First Republic Bank (FRC)后，地区性银行股再次大受打击。

根据FactSet的数据，PacWest Bancorp (PACW)股价周四暴跌了50.6%，而Western Alliance Bancorp (WAL)股价下跌了38.5%。自今年年初以来，SPDR标普地区性银行ETF (KRE)下跌了38.6%，SPDR标普银行ETF (KBE)今年迄今下跌了29.4%。

鉴于许多地区性银行面临着存款流失和资产负债表上证券账面浮亏的压力，美国白宫周四表示，正在监测银行股的卖空活动。

美国主要股指周四收低，道琼斯指数收盘下跌0.9%，标普500指数收跌0.7%。就在前一天，美联储再次加息25个基点，将政策利率提高至5%-5.25%，达到2007年以来的最高水平。

（本文译自MarketWatch）