摩根大通策略师：美股涨势不会持久，投资者应增加黄金和现金配置
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Joseph Adinolfi
今年以来一直警告客户回避股票的摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)首席全球市场策略师Marko Kolanovic正进一步提高警告调门，他建议客户增加对现金和黄金的配置。
Kolanovic建议客户小幅减少对美国股票和企业债务的投资，并增持现金和收益率在5%以上的短期美国国库券。
Kolanovic领导的团队在与MarketWatch分享的一份研究报告中说：“即使不考虑债务上限问题，我们仍然认为，鉴于经济衰退的风险升高、股票估值过高、高利率和流动性收紧等因素，股票的风险回报情况较差，在现金收益率达到5%的情况下，我们更看好现金而不是股票。”
Kolanovic和他的团队还建议交易员降低针对原油的投资仓位，并买入更多黄金。受经济衰退担忧影响，原油价格今年出现下挫；金价自去年年底以来持续反弹，不过过去几周回吐了年内的部分涨幅。
这些分析师说：“在大宗商品中，在金价近期的下挫之后，考虑到经济衰退风险和中国经济增长动力可能减弱，我们从能源轮换到黄金，一方面是基于黄金的避险需求，另一方面也可以对冲美国债务上限的风险。”
在本月早些时候升至2,085美元之后，六月份到期的黄金期货合约已跌至1,975美元。
自今年年初以来，Kolanovic对美联储可能的降息或许提振美国股市的预期进行了反驳。在他看来，只有美国经济出现一次幅度足以拉低通胀、同时拖累金融市场下挫的衰退，才会促使美联储降息，这令给投资者陷入一种进退两难的境地。
Kolanovic还认为，美国股市现在估值过高。这也是许多华尔街人士的看法，自今年年初以来，他们一直对美国股市的持久性持怀疑态度。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）