标普500指数空头押注激增，大型科技股独受偏爱

2023年6月5日

华尔街对美国股市的看跌程度达到十多年来最高水平。而对科技股的看法却与此大相径庭。

对冲基金和其他投机性投资者已大举建立空仓，押注标普500指数将下跌，这是他们自2007年以来最看跌股市的配置。与此同时，他们正准备迎接以科技股为主的纳斯达克100指数的上扬，最近几周净多仓接近去年年底以来的最高水平。

做出上述判断的依据是Bespoke Investment Group汇编的美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据，即未平仓期货市场头寸的百分比。

策略师们说，这种仓位配置的分化反映了2023年美国股市涨势的脆弱性。标普500指数今年以来累计上涨了12%，但根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)截至5月底的数据，如果没有七家大型科技公司的贡献，该指数同期表现将告跌。在这种情况下，即便只有一家或两家大公司失误，该指数也很可能出现大幅回拉。

Bespoke Investment Group分析师Jake Gordon说：“人们肯定正表现出谨慎迹象，无论股价走势如何。”

当然，他说，这种规模的空仓也可能是个反向指标。看跌或看涨情绪到了极端水平时，市场迟早会向相反方向发展。

上周美国股市大涨，投资者为债务上限之争的解决欢欣鼓舞，同时美联储官员也发出信号：他们可能会在6月的会议上维持利率不变，之后再次加息。与此同时，围绕AI的狂热推动英伟达(Nvidia, NVDA)这种芯片制造商的股票飙升。

未来几天，投资者将通过定于周一发布的供应管理学会(ISM) 5月服务业PMI以及将于周三发布的4月贸易逆差数据，重新审视美国服务业活动。

标普500指数的本轮上扬使其处于新一轮牛市的开端，较近期低点上涨20%通常被认为是踏入牛市。该指数上周五收于4,282.37点，需收在4,292.438点或高于这一水平才能结束目前这轮自1948年以来持续时间最长的熊市。标普500指数和纳斯达克100指数目前正在一年高点附近徘徊，后者今年以来的涨幅为33%。

今年随着指数攀升，市场上的空头头寸也在增加。根据技术和数据分析公司S3 Partners的数据，看空标普500指数的仓位已稳步攀升至4,870亿美元，尽管这比2021年11月5,580亿美元的峰值有所下降。