美中两国的风投联系进一步弱化

2023年6月8日10:50 CST 更新

中国蓬勃发展的科技市场和庞大的消费者群体曾吸引了美国的风投。但这两个国家分别开展的监管整顿已令投资面临挑战。

据市场追踪机构PitchBook的数据，市场放缓大势之下，美国风投投资者今年以来在中国参与了68笔交易，投资总额为10亿美元。照此发展，今年的相关活动水平有可能是自2014年以来最低的。PitchBook的数据显示，以交易笔数计，美国在中国的风投活动于2021年达到顶峰，那一年美国投资者参与了572笔交易，投资总额为329亿美元。

Bling Capital的普通合伙人Kyle Lui说：“这是美国以外唯一有许多获利套现案例的市场，因此对外国投资者来说一度极具吸引力。”他表示：“很多投资者仍然对投资于中国很感兴趣，但现在难度变大了。” Lui以前曾以DCM合伙人的身份进行投资，DCM是一家在中国有较强立足的跨国风投公司。

美国大型风投机构红杉资本(Sequoia Capital)周二表示，其2005年成立的中国部门将成为一个独立实体。红杉资本已因其在中国的投资而面临美国政府的审视。

多年来，很多大型风投公司都在中国开展了业务。一些公司后来关停了相关业务，其他公司则似乎弱化了相关业务。

Accel发言人Chantelle Darby说：“我们已经很久没有在中国积极开展业务了。”这家硅谷公司在21世纪头10年中期与总部位于中国的IDG资本(IDG Capital)经营了一家合资企业。该发言人说：“自从我们在中国正式设立一支基金以来已经过去十好几年了，它已经完成了使命。”她未予进一步置评。

与此同时，New Enterprise Associates (简称NEA)从2003年开始在中国投资。NEA曾在其官网上用一个单独板块公布其在中国的交易，但该板块后来被删除。一位发言人称该公司不披露在特定地域的投资金额，也没有提供进一步的信息。

2016年，由Accel前管理合伙人Jim Breyer创办的风投公司Breyer Capital曾与IDG资本设立了一个10亿美元的基金，用来在中国投资处于成长阶段的公司。一位知情人士透露，在那之后，Breyer Capital没有为任何IDG中国的风险基金出过资。这位知情人士说，上述基金已在2019年停止进行新投资。该知情人士表示，Jim Breyer此前曾担任IDG资本的联席董事长，但现在已不再担任这一职务。

Goodwin律师事务所合伙人兼全球贸易联席主席Jacob Osborn说，美国已经严格限制了中国对美国某些科技领域的投资，并可能针对美国对中国的投资实行新的限制。Osborn说，拜登政府的行政令可能呼之欲出，但范围和具体时间尚不清楚。不过，这种不确定性很可能挫伤投资者的兴致。

Osborn说，考虑到俄罗斯入侵乌克兰和美国对俄罗斯实体实施严厉制裁后企业所经历的困境，他们也对在中国进行投资心存顾虑。

Osborn说：“很多公司看到了俄罗斯的情况，他们可能判断中国不值得他们冒险。如果你真的必须在两年内完全撤出，会怎样？”

而中国已经对一些特定的行业进行了整顿，如教培，并限制本土公司在海外交易所上市的能力。最近，Mintz Group北京办事处遭突击检查，工作人员被拘留，这令美国实体更感不安。

PitchBook的分析师Kaidi Gao说：“有很多例子都表明在中国市场，事情是如何可能在一夜之间就发生改变。”

硅谷的一些主要公司仍与中国保持着关联。例如，Lightspeed与另一家名为光速中国(Lightspeed China)、总部位于中国的投资实体合作。经纬创投(Matrix Partners)也有一个相关的实体，叫做经纬中国(Matrix Partners China)。Lightspeed的一位代表不予置评。经纬创投的一位合伙人未回应记者的置评请求。

总部位于硅谷的红点创投(Redpoint Ventures)于2005年在中国设立了办事处，并在2016年推出了旗下首支中国基金，该基金由红点中国(Redpoint China)的团队独立管理。红点创投的一位发言人表示，红点中国是一个独立的实体，与红点创投之间没有任何经济联系。这位发言人还称，红点创投在中国没有任何活跃的投资者。

红点创投管理着超过60亿美元的资金。红点中国独立管理着逾10亿美元的资金，根据其网站资讯，红点中国已经投资了100多家消费互联网和企业IT公司。

SOSV是一家投资于深度技术初创企业的早期项目风投公司，在中国的工业中心深圳有一个名为HAX的加速器项目。SOSV的合伙人Benjamin Joffe说，自新冠疫情以来，该公司的深圳分支机构主要以远程方式与初创企业展开合作，HAX最近在新泽西州的纽瓦克开设了一个实验室空间。

Joffe表示：“中国初创公司一直只占我们由1,000多家初创企业组成的投资组合的一小部分。”他还说，中国初创企业占比下降的另一个原因是，SOSV的另一个加速器项目Orbit（以前叫Chinaccelerator）已经在对其他新兴市场进行更多投资。

根据PitchBook的数据，总体而言，美国风投企业2022年进行的海外投资出现下降，并且今年出现了继续下降。在美国风投市场降温的情况下，投资者寻求海外交易的理由也减少了。

PitchBook的分析师Kyle Stanford说：“在当前这种风投已经非常迟缓的市场中，投资带来的任何额外压力或风险都会大幅加大风投的难度。”