沙特减产未能推高油价，投资者只顾忧心经济

2023年6月13日10:55 CST 更新

距离沙特宣称单方面减产100万桶/日已经过去一周多了。然而油价还是走低，仿佛沙特收紧市场的计划从未发生过。

这是石油市场走势与预期相悖的最新例子，过去一年，油价在多数分析师看涨的情况下跌跌不休。分析师表示，市场陷入了角力，一方是对经济感到担忧的看跌投资者，另一方是显示日益吃紧的供应基本面。

到目前为止，看空者获胜。

随着这一年的逐渐推进，对中国需求强劲和市场缺口加大的预测只增不减。石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)预计，今年的需求将增长230万桶/日；沙特是该组织的主要成员。国际能源署(International Energy Agency)预计，今年的需求量为1.02亿桶/日，但供应量仅为1.011亿桶/日。

从商品经济的基础原理来看，在需求旺盛的时候，这样的稀缺应该等同于油价上涨。然而，原油价格却对沙特会使市场收紧的计划置若罔闻。周一，布伦特原油下跌2%，至每桶73.31美元，今年以来已经下挫近15%。

“油价已经与供需基本面脱节，”Kpler的首席原油分析师Viktor Katona说。“我们正被那些不一定与石油有关的事情所驱动。”

分析师们表示，推动原油价格走势的不是供求关系，而是投机者，他们中的许多人担心利率上升对经济的影响，遵循的是一个简单的策略：当经济看起来疲软时，卖出石油。

石油分析师寻求欧佩克指引之际，投资者正另辟蹊径：从美联储身上寻找线索。美联储已连续十次在议息会上加息，将基准利率上调到了16年来的最高水平。美联储定于周三再次开会，虽然大多数人预计美联储将按兵不动，但并未排除今年再次加息的可能性。

“石油现在处于货币因素和大宗商品现货市场之间较量的核心，”美国银行(Bank of America Co.)分析师上周在给客户的一份报告中写道。“货币因素的影响非常强大。或许比现货市场更强大。”

随着投资者开始怀疑中国的需求是否旺盛以及是否会越来越旺盛，油价亦面临压力。石油市场现货吃紧的迹象迟迟没有出现，而中国的经济数据也一直不温不火。对一些人士来说，沙特和其他欧佩克+成员国减产只是强化了这一观点。

“我认为欧佩克+这些减产措施的规模和速度不会让人们相信石油市场现在处于良好状态，”路博迈(Neuberger Berman)高级研究分析师Jeff Wyll表示。欧佩克的“透明度比其他任何人都要好，他们正在告诉我们，需要减少市场的石油供应。”

石油供应也没有如预期所料。针对俄罗斯石油业的制裁措施给石油供应带来的影响力度没有最初担心的那么大。分析师称，俄罗斯的石油继续流动，但运输情况基本无人知晓，加大了评估供应基本面的难度。

正是出于这个原因，高盛(Goldman Sachs)分析师们周日下调了油价预期。他们预计，今年年底布伦特油价将为每桶86美元，低于其此前预测的每桶95美元。高盛在今年早些时候曾是最坚定看涨油价的机构之一，当时预测油价到年底将升至每桶100美元。