美国投行放弃部分中国公司赴港IPO交易委托

2023年6月15日12:50 CST 更新

国际投资者对中国IPO交易的信心严重恶化，促使投行纷纷退出潜在上市交易，就连小型IPO也很难推销出去。

据提交给香港证券交易所的文件显示，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)今年已经放弃了几宗香港IPO的委托，其中包括一家皮肤药公司和一家医药产品在线平台的IPO交易。美国银行(Bank of America Co., BAC)已放弃参与太阳能电池板逆变器生产商古瑞瓦特(Growatt Technology Co.)即将进行的IPO。

投行在接到IPO委托后很少放弃。投行的上述做法反映出，对于希望在境外证券交易所上市的中国企业来说，市况非常艰难。根据截至5月31日的官方数据，有近90家公司在香港交易所主板的上市申请正在处理中。但股价下跌、美中政治紧张局势加剧以及中国经济复苏乏力，这些因素已经令许多全球投资者望而却步。

今年以来，香港新股和二次上市活动的筹资总额只有20.5亿美元，较上年同期下降12%，与香港过去几年的IPO规模相差甚远。Dealogic的数据显示，年内相关交易的平均规模约为8,000万美元。

香港恒生指数在1月份曾出现反弹，此前投资者押注在中国结束严格的动态清零政策后经济会迅速复苏。但该指数自1月27日收于年内最高水平以来，已累计下跌14%以上。恒生指数成分股包括许多中国巨头。

Jennison Associates的新兴市场基金经理Albert Kwok说：“别提IPO了，公司可以赴港IPO，但我认为它们无法获得接近理想水平的估值。”

近期即使是具有明显卖点的小型IPO也处境不佳。生产一种减肥咖啡的巨星传奇集团有限公司(Star Plus Legend Holdings, 6683.HK, 简称：巨星传奇)在启动香港IPO后，上周宣布延迟上市；该公司原本希望通过此次IPO筹资1.018亿美元。巨星传奇的联合创始人是台湾流行歌手周杰伦(Jay Chou)的母亲，拥有一档由周杰伦主演的真人秀节目以及以周杰伦为中心的其他活动和内容的知识产权。

高盛选择退出了中国院外医药服务平台药师帮股份有限公司(YSB, 9885.HK)和专注于皮肤病治疗领域的上海科笛集团(Cutia Therapeutics, 2487.HK)的IPO。据知情人士称，总部位于纽约的高盛认为，目前的市场需求太疲弱，这些公司的上市表现不会太好。4月份，高盛还退出了在北京第四范式智能技术股份有限公司(Beijing Fourth Paradigm Technology) IPO中担任的整体协调人的角色，这家人工智能公司在3月份被美国商务部列入出口黑名单。

上述知情人士说，高盛建议药师帮和科笛集团等到市况好转时再上市，但这两家公司最终选择继续推进上市计划。科笛上周设定了香港IPO的发行价，共筹集5,940万美元。这一IPO定价接近指导价格区间的低端。由美国投资公司Tiger Global Management支持的药师帮正计划周四开始招股。

总部位于深圳的太阳能产品公司古瑞瓦特去年推迟了上市计划，目前正计划重启IPO。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)曾是古瑞瓦特IPO的协调人，但不再参与目前的交易。

由台湾流行歌星周杰伦的母亲联合创办的巨星传奇最近推迟了其筹资1.018亿美元的香港IPO计划。

图片来源：Getty Images

许多交易撮合者现在认为今年的IPO市场前景暗淡，而在2023年初，也就是中国取消动态清零政策后，他们对前景一度感到乐观。这些人士称，交易回归的先决条件包括，中国的政策刺激，其他地方的股票价格持续上涨，以及美国利率走势更加明朗。

正在筹备的香港IPO中，有中国电商巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)和较小的竞争对手京东集团股份有限公司(JD.com, 9618.HK, JD)将各自子公司分拆上市的交易。不过，Man GLG的亚洲（不包括日本）股票主管Andrew Swan表示，分拆上市并不能准确衡量市场对新股的需求。他说，也不能显示这些公司本身有多么乐观。

“如果公司觉得还有很大增长空间，就不会这样做，”Swan说。“这是一个时代的标志，在这个时代，这些公司现在创造股东价值的方式是进行重组。”