摩根大通：基金再平衡操作或给股市带来1,500亿美元抛盘

William Watts

2023年6月16日12:15 CST 更新

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师称，受月末和季末投资再平衡推动，全球最大的一些资产管理公司可能在6月底前抛售约1,500亿美元的股票，这部分资金料将流入债市。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的分析师在周四的报告中表示，在全球股票和债券同涨同跌几个季度后，MSCI全球指数本季度迄今的回报率为5.4%，而彭博全球综合债券指数的回报率为负1.4%。

分析师们认为，随着平衡型共同基金、主权财富基金、退休基金和其他基金管理公司为满足配置要求而做出调整，再平衡将开始向债券倾斜。大型退休基金通常保持60%股票/40%债券的配置。

他们称，具体而言，股票和债券的相对表现意味着，平衡型共同基金在月底前将买入约310亿美元的股票，同时卖出类似规模的债券。

而对于其他基金来说，资金流动则是另一种情况。分析师估计，挪威1.3万亿美元的石油基金可能会净卖出180亿美元股票，但如果净石油收入在各个季度平均投资，根据2022年底的资产权重，净股票出售将减少到只有60亿美元。

他们估计，瑞士央行将需要在季末前出售约110亿美元的全球股票。瑞士央行将部分外汇储备投资于股票。分析师称，日本1.5万亿美元的政府退休基金将需要出售约370亿美元的股票，并购买等额的债券，以重新平衡其投资组合配置。

分析师称，管理着约8.5万亿美元资产的美国定额年金给付退休金计划的平衡动作往往较慢，一到两个季度才能完成。

他们估计，如果已经在3月底完全实现再平衡，鉴于股票和债券本季度迄今的表现，美国的定额年金给付退休金计划可能净卖出1,850亿美元的股票，并净买入类似规模的债券。但分析师指出，退休基金在再平衡方面没有那么严格，这意味着预计1,850亿美元的股票抛售不太可能全部实现。基于这一点以及退休基金此前的行为，分析师预计，在季度末前预计约有三分之一的上述再平衡资金流动会发生。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）