AI概念让Adobe收购交易的不确定性暂被忽略

Adobe首席执行官Shantanu Narayen（右）是3月份揭晓Firefly的高管之一。

图片来源：David Becker/Associated Press

AI概念无疑帮助Photoshop软件制造商Adobe (ADBE)改善了形象，尽管该公司历史上最大收购交易的前景仍不明朗。

在不到三个月的时间里，Adobe已经从AI输家变成了AI赢家，至少在投资者心中是这样。该公司在3月份的年度用户大会上宣布了几项与生成式AI有关的事宜，包括推出名为Firefly的工具，可用于生成或编辑图像和视频内容。随后，Adobe上个月宣布与Alphabet (GOOG)旗下谷歌(Google)达成协议，将Firefly纳入该搜索巨头的Bard，后者是类似ChatGPT的新产品。

Firefly也令Adobe上周公布的第二财季业绩受到关注，并且该工具和其它生成式AI话题在财报电话会议上被热议。Adobe证实，该公司预计Firefly等AI工具将随着时间的推移扩大其用户基础和每用户平均收入。该公司计划在今年晚些时候宣布该服务的定价。Bernstein的Mark Moerdler认为Adobe第二财季业绩良好，并指出对于Adobe来说，接下来的重点是具备差异化、为黄金时代做好准备，以及即将实现创收的AI。

华尔街已经领会了这个讯息。作为BVP纳斯达克新兴云指数市值排名第一的成分股，Adobe的股价在过去三个月里累计上涨34%，涨幅是该指数同期涨幅的两倍多。也许更值得注意的是，在经过近期的回升之后，Adobe的股价现已高于去年9月份该公司宣布计划以200亿美元收购Figma之前的价位；Figma是一家基于云的用户界面设计软件工具生产商。

这笔交易曾引发Adobe的股价大幅下挫，因为人们担心该公司是在处于弱势地位的情况下投入一笔创纪录的资金的。Adobe的整体业务当时正因整个行业的企业软件支出放缓而受到影响，而且据报道，Figma在Adobe服务的一个细分市场中的份额当时正在上升。一家历史悠久的软件巨头收购一个竞争对手也引起了监管机构的注意。在这项交易宣布后的两周内，Adobe的股价累计下跌超过四分之一。

该交易能否获得监管部门批准仍悬而未决；在《金融时报》(Financial Times)报道了欧盟机构准备对这笔交易进行更深入的调查后，Adobe的股价在周二下滑了近2%。据报道，美国监管机构也在对该交易进行严格认真的审查；彭博(Bloomberg)在2月份报道，美国司法部正准备提起诉讼，以阻止该交易。虽然诉讼还没有发生，但这笔交易现已历时九个多月，却仍未能完成。根据FactSet慧甚的数据，Adobe之前进行的六笔价值超过10亿美元的并购交易平均完成时间不到两个月。

Adobe上周仅表示仍然有信心在今年年底前完成对Figma的收购。分析师的看法不一，大多数人对该交易带来的好处持肯定态度，但鉴于颇具挑战的监管环境，他们不确定该交易能否真的完成。Jefferies的Brent Thill写道：“由于反垄断审查的延长，投资者普遍对该交易能否完成持怀疑态度。”Bernstein的Moerdler还说，“我们认为，无论是否将Figma纳入麾下，Adobe本身都是稳健的。”在AI的加持下，Adobe有史以来最大的收购交易似乎已经变得可有可无。