美国科技股反弹尚未给初创企业带来新活力

2023年7月7日16:10 CST 更新

大型科技公司再现生机尚未给科技初创企业及其投资者带来新的活力。根据最新的市场数据，最近几个月，美国科技初创企业继续搁置融资交易、推迟公开上市。

过去一年里，风险资本投资者、公司创始人和分析人士都表示，一旦上市科技公司重新站稳脚跟，把2022年的市场下滑、预算削减和裁员抛在脑后，整个初创企业界的长期低迷就会开始缓解。

不过，专注于科技业的投行Union Square Advisors的董事总经理Emily Anderson说，股市大涨之际，许多潜在问题仍困扰着初创企业及其投资者，如高通胀、利率上升、供应链问题以及经济衰退担忧。她说，仍感觉初创企业的前路可能有些坎坷。

分析人士和投资者们说，这些苍白的数字可能也反映出初创企业为保护2021年融资高峰期获得的高估值所做的努力。许多初创公司不愿意冒险接受“折价融资”(down round)，即在新一轮融资中估值比上一轮融资对应的估值要低，它们避免实施新融资轮，转而利用其他营运资金来源，如贷款、内部筹资、过桥资金和其他策略。

市场分析机构PitchBook Data周四在一份报告中称，今年第二季度，有3,011家总部设在美国的初创公司完成新一轮融资，共计融资398亿美元，相比之下，第一季度有3,503家美国初创公司完成了新一轮融资，共计融资458亿美元；而2022年第二季度，有4,529家美国初创公司完成新一轮融资，共计融资766亿美元。

完成融资的初创公司数量及融资规模的下降与股市的上涨形成鲜明对比。以科技股为主的纳斯达克综合指数在2022年下跌超过30%，而今年到目前为止已上涨了32%，其中微软(Microsoft, MSFT)股价攀升了42%。

泛伟律师事务所(Fenwick & West)负责初创企业和风险投资业务的联合主席Mark Leahy说：“初创企业现在可能会暂时蛰伏，因为董事会和创始人普遍认为现在的融资环境仍然很糟糕。”

Leahy说，许多初创企业为了维持运转，正削减成本和努力减少开支，以便让一年前筹集的资金能应付更长时间。他还说，那些正在筹集新资金的公司“目前只进行小规模的筹资，以此维持公司的运营，而不再进行那种能够确保它们在未来一两年里运转的大规模融资”。

初创公司市场研究机构Dealroom的创始人Yoram Wijngaarde说，纳斯达克市场可以被视为一个领先指标，但它也与初创公司领域有着根本性的不同。

他说：“纳斯达克市场是由更大型的科技公司所主导，里面的许多公司都是已实现盈利或接近盈利的，而且还能够搭上AI的顺风车。”相比之下，大多数初创企业距离实现盈利都还有好几年时间。

实际上，今年以来的美股涨势主要集中于数家最大的上市公司，比如微软、英伟达(Nvidia, NVDA)和特斯拉(Tesla, TSLA)。