市场似乎相信美联储能够实现软着陆
华尔街现在比以往任何时候都更加确信通胀正在消退。
这给投资者带来了希望，让人感觉美国联邦储备委员会（简称：美联储）或许能够完成曾经看似不可能完成的任务，即在不让经济陷入衰退的情况下遏制物价压力。
过去一周公布的经济数据再好不过了。6月份追踪从二手车到食品杂货等各种商品价格的消费者价格指数(CPI)同比涨幅为两年多来最慢。批发价格通胀降温幅度更大。6月份衡量仓库、工厂、农场和能源生产商价格的指数录得2020年8月以来的最慢涨幅。
这些数据应有助于缓解投资者在过去一年中最大的担忧之一。美联储一直在迅速提高利率以遏制通胀。许多基金经理担心美联储的举措会导致经济衰退。这是因为当利率上升时，借贷成本也会上升。这通常会减缓消费者和企业的支出和招聘，往往会导致经济陷入衰退。
美联储将通胀率拉回到新冠疫情前水平所花费的时间越长，经济衰退的可能性似乎就越大。然而，如果通胀足够快地降温，投资者相信美联储或许能够做到在保持经济扩张完好的同时结束本轮加息。
这似乎正是目前市场反映的预测情况。
标普500指数上周上涨2.4%，为一个月来最大单周涨幅。该指数今年迄今累计上涨17%，以科技股为主的纳斯达克综合指数累计涨35%。
10年期美国国债收益率上周五收于3.818%，较前一周的4.047%下跌，创下了3月份以来的最大单周跌幅。10年期美国国债收益率用来帮助确定住房抵押贷款和学生贷款等一系列贷款的利率。
股市方面，过去一周公布的经济数据再好不过了。
图片来源：Justin Lane/ZUMA Press
Hirtle Callaghan副首席投资官Brad Conger表示：“我们都认为会有一场飓风，但它还没有到来。”
本周投资者将迎来零售销售和成屋销售的最新数据，以及摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、美国联合大陆控股有限公司(United Airlines Holdings, UAL)和特斯拉(Tesla, TSLA)等公司的财报。
不可否认，部分经济领域已经放缓。例如，房地产市场已现降温迹象。根据美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors, 简称NAR)的数据，5月全国成屋售价中位数同比下降3.1%，为2011年以来最大降幅。制造业也表现低迷。本月初美国供应管理学会(Institute for Supply Management, 简称ISM)的数据显示，6月份制造业活动连续第八个月萎缩。
然而就整体经济而言，到目前为止仍未出现衰退。受益于消费者和企业在第二季度继续消费和借贷，美国最大几家银行上周五公布的业绩好于预期。
总体乐观的经济面消息让市场持续攀升。
“公司利润颇具韧性，通胀问题也在缓解，”Conger说，“当把这两个方面放在一起考虑时，是的，市场......就应该上涨。”
投资者和分析师表示，交易员目前预计美联储只会再加息一次，若果然如此，并且经济继续保持增长，那么市场可能会有更大的上升空间。
那么哪些环节可能会不按这个预期走呢？
Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示，显然美联储是其中之一，即美联储认为通胀还没有下降到足以停止收紧货币政策的程度，并且在7月份之后出乎投资者意料继续加息。
Williams说：“很明显市场目前的态度是通胀已经见顶，对美联储来说这段加息正在成为历史，后续的更多消息将持续好转......但数据显示美联储可能不得不继续一段时间。”
作为美联储首选通胀指标的个人消费支出价格指数(PCE) 5月份同比上涨3.8%。这是两年来的最慢升速，但仍远高于美联储2%的通胀目标。
另一个风险是经济动能减弱。数月以来，债券市场收益率曲线、世界大型企业研究会(Conference Board)领先经济指数等指标一直处于历史上预示经济衰退的水平。
Albion Financial Group首席投资官Jason Ware谈到经济衰退时说：“我们仍然认为衰退即将到来。”他说，经济衰退可能会打击企业利润，使股市再次走低。
一些投资者最担心的是，他们根本没有理由继续推高股价。
Conger说，目前市场似乎已经消化了利好：通胀没有投资者担心的那么严重，同时经济增长也比投资者预期的更有韧性。
他说：“很难看出有什么因素会让市场进一步走高。”