商品降价环境下美国零售商遭遇成本难题

2023年7月19日10:30 CST 更新

美国零售商也许将从销量上来弥补价格下跌的影响。

上个月美国零售额实现增长，但增速放缓。美国商务部周二公布，6月份经季节性因素调整后的零售额环比增长0.2%；增幅低于接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预期的0.5%，也低于5月份的0.5%。

不过，这份报告的细节没有那么令人沮丧。首先，5月份零售额增幅是由0.3%的初值向上修正得来的。其次，6月份不包括加油站、汽车经销商、建材商店和食品服务在内的零售额环比增长0.6%。经济学家用剔除上述因素的所谓对照组来跟踪潜在消费支出速度。

即便如此，在第一季度大幅增长1.3%之后，第二季度对照组销售额表现较弱，环比仅增长0.5%。在此，我们有必要对高利率和不断减少的现金储备如何侵蚀了人们的消费能力发表一番评论。

而与此同时，通货膨胀对实体商店所售大量商品价格的影响正在减弱。美国商务部的另外一份数据显示，第二季度截至5月份，包括百货商店、服装店和杂货店在内的一些零售品类的价格环比涨幅小于第一季度。而许多零售品类的价格则直接下降，其中包括家具和家居用品商店、建材和供应商店、在线和目录零售商，当然还有加油站。美国劳工部上周发布的通胀报告显示，6月份整体商品价格环比仅上涨0.1%，剔除食品和能源的商品价格下跌0.1%。从这份报告来看，许多商品仍在继续降价。

当然，这对消费者来说是好消息，也是经济学家预计第二季度经通胀调整后的实际消费支出增长不会大幅下滑的原因之一。如果只看未经价格因素调整的零售额数据，人们可能会得出不同的结论。

不过，对于零售商本身而言，通胀放缓和彻底通缩的影响有好有坏。供应链改善和大宗商品价格下跌令零售商的进货价格降低，这是个利好因素，但有些零售商现有库存的进货价格可能高于目前的采购价格。在疫情早期，由于库存变得更有价值，零售商的利润率得到了提振。

然而，疫情带来的一些不利因素仍然存在：零售商面临着劳动力成本持续上升的问题，部分原因是它们必须与劳动力需求旺盛的服务业等行业抢人。这可能会让降价更加痛苦。

多数零售商的第二财季在7月底结束，它们要到下个月才开始公布业绩。届时投资者将有机会看到，哪些零售商在充满挑战的环境中灵活变通，哪些则不然。